穆迪房企信贷指标明年将提升低评级开发商或.源泉

穆迪：房企信贷指标明年将提升 低评级开发商或面临再融资风险

10月8日，穆迪发布报告称，中国房地产开发商的信贷指标将在2019年全面提升。穆迪预计大中型房企能承受未来半年到一年的艰苦运营条件，而小房企的信用质量或将在同一时期内下降。

穆迪分析了过去个月内公布中期业绩的47位开发商的上半年业绩，认为这47家开发商在2019年底的加权平均收入/调剂后债务，将比2018年6月提升58%-75%。上升的理由是过去两年销售情况的强劲，超过了债务增长的速度。而其中三位大型B级开发商显示出来的去杠杆化趋势也有助于改善其债务状态。

同时，由于内地城市住房销售限价和土地本钱增加，国内房企在2019年底的12个月加权平均息税前利润/利息，将比2018年6月30日的3.3倍，温和上升至3.6倍。而且，房企的加权平均毛利率将从2018年6月的32.9%，下降至2019年底的30%-32%。而2018年6月的这个加权平均毛利率将是年内的较后一个峰值。

让鸡只饮水。穆迪进一步表示，高额再融资需求将会对开发商的流动性继续施加压力。具体而言，由于销售疲软和信贷紧缩，低评级开发商（评级为B3或以下）将面临未来个月到期债务的高再融资风险。总体而言，开发商的加权平均现金/短时间债务基本稳定。

审校：钟凯

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