爱建证券汇率政策适时松闸物业

爱建证券：汇率政策适时松闸 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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19日中国人民银行发言人表示：根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况，决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。改革重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节。

当前人民币汇率不存在大幅波动和变化的基础。人民银行将保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，维护宏观经济和金融市场稳定。

他跑到车头一看 摘要：

从时点来看，根据国内国外情况，目前恢复人民币挂钩一篮子货币，增强人民币汇率弹性是正当其时。此时增强人民币汇率的弹性，将不至于出现强势单边升值的情况，反而增强了双向波动的可能性和区间。

从具体方法来看，央行的讲话也明确了人民币汇改不进行一次性重估调整，重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。这就决定了汇率波动的幅度将是缓步而可控的。预计年内震荡走升，升值幅度在%左右。

对利率的影响，放松人民币汇率对于延迟加息，我们认为其相关性不大。主要还在于升值对于降温国内物价及流动性效果是否明显。

我们认为本次进一步的汇改短期负面冲击有限，而长期利好于经济结构调整，产业升级和国内消费。

19日晚间，中国人民银行站刊登发言人谈话，表示将根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况，决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。改革重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节。当前人民币汇率不存在大幅波动和变化的基础。人民银行将保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，维护宏观经济和金融市场稳定。

并且在随后的答问中，首先，肯定了2005年7月建立的以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度的方向和对国内经济、出口升级和国际贸易平衡的贡献；肯定了危机期间盯住美元政策的稳定性。提出此次在2005年汇改基础上进一步推进人民币汇率形成机制改革，人民币汇率不进行一次性重估调整，重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡，维护宏观经济和金融市场的稳定。进一步增强人民币汇率弹性符合我国长远和根本的核心利益。有利于促进结构调整、抑制通货膨胀和资产泡沫以及维护国际经贸环境。在相关配合措施方面提出：将通过确保汇率波动幅度可控、使汇率的有序浮动符合我国需要、注意采取渐进方式为企业结构调整留出相应的时间以及加强对短期投机资本的监测和管理等方式来减小汇改可能造成的负面冲击；将积极创造有利条件，引导和帮助企业加强结构调整。

银行部门也将进一步改进金融服务，协助企业管理汇率风险，为企业发展提供强有力的支持；将要继续调整国民收入分配格局，提高居民收入占比，扩大消费内需，完善社会保障体系。拓宽民间资本投资渠道和领域，加快民营经济和服务业发展，理顺资源价格形成机制，提升经济效率和内生增长动力。

要继续加大进口力度，加快“走出去”步伐，进一步便利“走出去”投资和居民购汇用汇。