医疗保健支持民族制药业投资民族制药业牛

医疗保健：支持民族制药业 投资民族制药业 -16 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

今日晨会内容：

今日重要研报和调研简报摘要信息服务：《潜能恒信( 00191)：行业特殊筑壁垒，技术换权益或触动爆发》机械设备：《产业集中助十大船企分享1.2万亿船舶订单70%》医药生物：《支持民族制药业投资民族制药业》金融市场：《二月基金募集情况点评》公司点评：

1、中海发展（600026）:2011年净利润10亿同比下降 9%，2012年会计政策调整增加利润总额5.96亿2、捷成股份（ 00182）：围绕核心业务大量收购，业绩许诺和协同效应或触2012年再超预期专题统计报告(1)附表一：本周A股市场大小非到期解禁总表(2)附表二：本周A股市场新股发行的相关安排今日重要研报和调研简报摘要信息服务：潜能恒信( 00191)：行业特殊筑壁垒，技术换权益或触动爆发(吴炳华)不同之处：

油气勘探行业的信息化具有特殊性。公司所处行业油气勘探的信息处理服务，由于行业具有的体制特殊性，技术难度特殊性和产业链特殊性因素而具有较高壁垒。特殊行业信息化有快速提高的内在要求，行业增速可达20%以上。

技术换权益或是公司业绩爆发的触发点。公司营收和利润规模相对较小，但是公司已经开始尝试为小型的油气公司技术提供服务以换取权益的合作，一旦这种模式取得进展，公司业绩实现爆发的概率显著增加。

投资要点：

油气勘探技术服务市场需求旺盛。据IFP统计，目前国际勘探开发中的地震数据采集、处理等技术服务市场规模约120亿美元，年复合增速20%以上。国内仅数据处理解释市场规模09年达 1.64亿元，加上数据采集和一体化业务，规模将突破100亿元，复合增速高于国际水准。未来有望保持更高增速，主要推动因素有：数据采集量的暴涨，勘探开采难度加大，非常规油气开发的推进。

技术优势显现公司强势市场竞争力。油气勘探行业对技术依赖度远高于软件其他细分行业，公司成像技术率先进入第三代水平，在国际市场占有一席之地。以下现象是有利佐证：（1）公司是唯一连续4年获邀参与中石油技术攻关项目的非中石油系统服务商；（2）在公司提供建议井位基础上，实施探井成功率达82.54%，远高行业50%左右水准；（ ）公司历年毛利率均保持80%以上，远高主要竞争对手60%左右水准。技术换权益顺利，公司业绩爆发增长可期。技术换权益合作被越来越多油气公司认可，公司已在海外设立子公司推动技术换权益步伐，公司获得BP1,000平方公里试处理合同获得对方高度评价，为实施技术换权益战略奠定了坚实基础，今年或是落地年。预计 年可实现0.99元、1.29元和1.66元的EPS，对应28.95倍、22. 7倍和17. 1倍PE。鉴于公司长期前景和有望超预期增长，我们认为公司合理价 8.70元，对应2012年 0倍PE,首次买入评级。

关键假设：公司一体化服务业务量超 0%增速，毛利率保持80%左右。

风险提示：技术革新风险，中石油依赖和海外业务风险或是主要风险。

.机械设备：产业集中助十大船企分享1.2万亿船舶订单70%(王合绪)投资要点：

待时机成熟时宣布这一决定。 国际石油装备采购聚焦中国，期待中国油服企业有大订单。第十二届中国国际石油石化技术装备展览会（cippe）将于 月19日-21日在中国北京举行。本届展会共吸引了来自全球62个国家和地区的参展企业1500家，其中世界500强企业45家，展出面积达80,000平米，是全球规模最大的石油装备展会。参会的国内知名企业有：中石油装备展团（中技开、钻井院、宝石、渤海装备、长城钻探、渤海钻探、辽河总机）、中石化江汉展团、中海油、中国船舶、中船重工、兰石国民油井、南阳二机、中石化地质录井公司、宏华、上海神开、华北荣盛、杰瑞、科瑞等，期待展会上中国油服公司有大订单斩获。

-韩国4大船厂今年新获110亿美元订单，海工订单占比61%。今年，韩国的4大造船厂进一步加快获得海工订单的步伐。今年截至目前，韩国现代重工、三星重工、大宇造船海洋以及STX造船海洋等韩国4大船厂共获得了相当于约101亿美元的订单，其中约62亿美元的为海工订单（海洋平台、FPSO、钻井船、穿梭型油轮等等），占比61%。美国埃克森美孚计划今后5年斥资1850亿美元开发新能源。由于全球需求将持续不断增加，美国埃克森美孚公司计划在今后5年里共斥资1850亿美元来开发新的能源。并将在2016年前每年投资约 70亿美元。