钢铁钢价周内先扬后抑荐股位置

钢铁：钢价周内先扬后抑 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点丁俊晖连续打丢决胜黑球 状态差排名恐跌出前十：

投资策略：本周上证综合指数下跌1.22%，其中钢铁板块下跌0.07%。最新统计数据7月份黑色金属冶炼和压延加工业利润由去年同期亏损1 .9亿元，转为盈利148. 亿元，同比增加162.2亿元，而6月份利润同比增加75.8亿元，月度数据钢铁行业盈利恢复势头强劲。短期周内现货钢价表现坚挺，但期货价格下半周出现较大幅度调整。期现表现出入的原因可能有两方面原因，一方面央行前期微调之后的对国内商品市场的滞后反应，前期宽松预期调整对期货影响大于实际现货基本面变化，另一方面上海等地地产政策变化对期货市场心理短期构成负向作用。我们认为目前影响地产销售的核心即利率并没有发生实质性变化，房地产销售虽有起伏，但拐点目前仍未到来，配合九月旺季和低库存，钢价调整后仍有上冲机会。推荐行业阶段性机会，标的包括三钢闽光、新钢股份、首钢股份、方大特钢、河钢股份等；同时中期可以关注新材料标的应流股份（核电军工部件）、云海金属（汽车轻量化）、钢研高纳（高温合金）、海特高新（化合物半导体材料）等。

国内钢价：本周钢价先扬后抑。近期河北省公示了2016年化解钢铁产能为1726万吨，其中月份完成19 万吨，月份将淘汰有效炼铁产能1118万吨，占月份计划数的67.9%，去产能力度明显加大。上半年全国钢铁行业去产能任务只完成三分之一，而且多为已经关停的高炉，供给侧改革普遍低于市场预期，而从河北公布的未来几个月有效产能将成为重点化解对象来看，下半年供给侧改革或有望加快，对行业供给阶段性干扰加强。另一方面下游需求端如房地产、基建等总体运行良好，虽然短期钢价有所下滑，但考虑到行业即将步入消费旺季，在淡季库存累积有限的大背景下，钢价有望延续偏强格局；库存情况：本周上海市场螺纹钢库存22.67万吨，较上周下降0.69万吨，热轧库存41.46万吨，较上周上升1.15万吨。从全国范围看，各品种库存环比上升，Mysteel统计社会库存总量9 5.74万吨，环比上升8. 2万吨。目前终端用户尚未形成大规模补库，在宏观经济偏稳背景下后期下游需求有望环比回升，配合库存周期将增加价格波动弹性；国际钢价：本周国际钢价基本稳定。美国钢材价格继续疲软，近期行业终端需求表加拿大《环球邮报》也说现乏力，价格的接连下跌导致终端用户看跌情绪浓烈，下游成交缓慢，预计短期钢价仍将维持偏弱格局。但考虑到九月份下游需求有望回升，后期钢价企稳反弹概率大；欧洲钢价整体平稳。虽然行业淡季市场需求依旧疲弱，但在低库存背景下旺季需求预期致使钢价短期难以大幅下滑。由于目前区域内到港资源相对有限，加之8月区域内废钢价格走强，后期终端成交释放有望推动钢价上涨；原材料：本周矿价小跌。河北地区66%铁精粉现货价格605元/吨，环比上升20元/吨。日照港6 .5%品位印度铁矿石价格 80元/吨，环比下降5元/吨。普氏指数（62%）60.15美元/吨，周环比下降1.5美元/吨。

本周Mysteel统计全国45个主要港口铁矿石库存为10540万吨，较上周五数据降低101万吨，较本周二降低1 7万吨，日均疏港总量269万吨，上周五为259. 万吨。目前钢厂大批量补库意愿仍旧不强，多以按需采购为主，原材料需求总体表现平稳。随着后期行业旺季到来，下游需求回暖将导致钢厂订单扩张，矿价中后期有望保持强势；行业盈利：本周毛利上涨。根据我们模拟的钢材数据，钢价上涨矿价下跌，钢材毛利走势呈现小幅回升态势，其中热轧卷板（ mm）毛利上升18元/吨，毛利率上升至12.26%；冷轧板(1.0mm)毛利上升102元/吨，毛利率上升至0.44%；螺纹钢(20mm)毛利上升18元/吨，毛利率上升至5.56%；中厚板(20mm)毛利上升1元/吨，毛利率上升至-4.68%。