有色金属财政政策与业绩共振荐股物业

有色金属：财政政策与业绩共振 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

关注供给侧改革不断深化、中美财政政策加码和盈利确定性改善三者共振的这条主线。

今年全球铅锌矿产量下降，进口铅锌精矿加工费也呈下降走势，显示铅锌精矿供应仍偏紧，同时国内环保督查对铅锌矿供给的持续影响，我们判断2017铅锌价格仍有上升空间。

有色行业中供给侧改革重点部署的品种-电解铝，由此带来的减产效应、库存的持续降低、以及电解铝下游需求的逐步回暖和铝生产成本的支撑，这几大因素共振将是铝价趋势向好的主因。

铜库存处于历史地位，全球铜供应平衡收紧，同时铜下游主要消费领域电力受到国家政策支持，需求进一步加大，促进铜价上升。

稀土金属受益于稀土十三五规划的出台和国家打黑力度的加强。稀土行业整合进入新阶段，稀土价格有望走出谷底。

投资策略：2017年的有色板块，我们建议关注供给侧改革不断深化、中美财政政策加码和盈利确定性改善三者共振的主线下的相关子行业投资机会。

在增资后股比将稀释至14% 供给侧改革不断深化，基本金属中锌、铝、铜的基本面较好，目前库存处于低位，随着下游基建、电力电子等行业的逐渐回暖，价格有望进一步走高，受益标的西藏珠峰、云铝股份、江西铜业；十三五规划中重点布局轨道交通建设，中国制造2025重点研究汽车轻量化技术，相关受益标的为云海金属、南山铝业；随着稀土十三五规划的出台及国家打黑力度的加强，国储尘埃落定，行业零、散、乱现状有望改变。同时随着出口不断升温，稀土价格有望走出谷底。受益标的为盛和资源。

风险提示：美联储加息后美国经济走势的不确定性，大宗商品价格剧烈波动。