化工美国原油库存降幅超预期国际油价止跌反牛

化工：美国原油库存降幅超预期 国际油价止跌反弹 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、核心观点：

（1）美国原油库存降幅超预期，国际油价止跌反弹。本周美国库存降幅超预期以及减产范围有望扩大令原油多头士气大振，即使美国石油活跃钻井数连续17周攀升，油价依然双双收获5周来最大单周涨幅。但是美国、利比亚、巴西、加拿大等国原油产量加速增长将对油价进一步反弹形成压制。未来继续关注5月25日OPEC会议（延长减产协议/加大减产力度）；美国、利比亚等国原油复产和美国原油库存变化情况。

（2）上海期货交易所发布《原油期货标准合约》，我国原油期货有望年内推出。关注潜在投资机会：1）推出原油期货有望提升我国对国际油价的影响力，降低油价大幅波动对我国石化行业的影响，相关公司有望受益。2）拥有油气资源的公司有望成为原油期货市场的参与者，并从中受益。

2、重点公司跟踪*ST淮油：2016年第一季实现营业收入2.24亿元，同比增长-20.28%；实现归母净利润-0.92亿元，同比增长50.0%。

卫星石化：非公开发行股票于5月12日获得中国证监会核准批复，核准非公开发行不超过 .8 亿股新股。

、市场动态：

1）原油：截至5月12日，Brent和WTI期货分别收于50.84和47.84美元/桶，周环比+ .54%和+ .50%。

2）天然气：截至5月12日，NBP和HenryHub期货分别收于4.64和 .20美元/百万英热单位，周环比-4. 0%和+4.2 %。

）烯烃：截至5月12日，乙烯:FOB韩国、丙烯:FOB韩国、丁二烯:FOB韩国现货价为1165、796、1225美元/吨，周环比0、+1、0美元/吨，与石脑油价差为716.77、 47.77、776.77美元/吨。

4）芳烃：截至5月12日，纯苯:FOB韩国、甲苯:FOB韩国、PX:FOB韩国现货价为720.5、607.0、784. 美元/吨，周环比+1、+12、+1 美元/吨，与石脑油价差为272.27、158.77、 6.10美元/吨。

王健林的每次出牌 5）PDH：截至5月12日，丙烷冷冻货:CFR华东、丙烯与丙烷价差分别为 96.5、 2.20美元/吨，周环比+1.5、-1.8美元/吨。截至5月12日，国内丙烯酸与丙烯价差为1974.0元/吨。

6）PX-PTA-聚酯：截至5月12日，PX:FOB韩国、PTA:华东现货价分别为784美元/吨、4665元/吨，PTA与PX价差为 25元/吨，周环比-1 2元/吨。截至5月12日，国内下游涤纶POY与PTA、乙二醇价差为1719元/吨，周环比-29.5元/吨。

风险提示：国际油价大幅下跌风险；相关化工品价差缩窄风险；改革不达预期风险。