造纸印刷包装维持原有稳健及转型组合荐物业

造纸印刷包装：维持原有稳健及转型组合 荐11股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：

①本周观点：本周市场震荡加剧，依旧推荐“稳稳的幸福”系列（向下有安全边际，向上有弹性的公司），即便在市场深度调整时，也可以安心坚定持有！行业格局变换下的公司战略调整：如由制造向服务的转型，通过互联提升公司运营效率，快速整合行业，在家居和包装行业均有实例，如索菲亚、奥瑞金、合兴包装、东港股份、宜华木业等；股权与管理层变革后的估值修复：1）管理层与股东利益一致后，激发企业运营活力，提升效率，带动公司估值修复，如此前的美克家居、劲嘉股份、未来的大亚科技等。

周末广州国企改革方案出炉，近期国企改革相关政策催化因素较多，建议关注珠江钢琴、飞亚达、通产丽星、晨鸣纸业等。

稿源：中国广播 结合轻工公司的转型战略及市场偏好，我们分析推出了转型组合（帝龙新材、安妮股份、广博股份、海伦钢琴、高乐股份、上海绿新（已停牌）），同样值得关注！本周重点看好的公司：劲嘉股份（包括电子产品包装在内的精品包装项目订单超预期，智能健康烟具渠道积极布局，未来有望探索更多与互联结合的转型方向）。大亚科技（聚焦家居主业，借助圣象强大的品牌效应，向大家居领域扩张发展；重资产向轻资产模式转变）。珠江钢琴（广州国企改革受益标的，有望成为大文化资源整合平台）。永新股份（两周之内接连两次被举牌，举牌方在消费品领域的资源优势与资本运作经验；将与永新股份扎实的实业运营基础形成共振，细分包装龙头的市值潜力有待重估）。飞亚达（自主品牌飞亚达增速稳健；受益于居民财富效应，国内名表零售渠道有望体现出收入弹性；发挥亨吉利名表零售渠道布局与积累的技师优势，加强名表后市场业务布局）。美克家居（产能结构调整延续；品类拓展，向大家居转型；多品牌顺利推进，外延扩张可期）。

中长期看好的品种：索菲亚（定制衣柜向定制家转型丰富品类，渠道价值得以充分发挥；设计软件增强O2O导流功能；柔性制造体现工业4.0思路；员工与经销商持股计划统一利益）。

合兴包装（包装服务一体化供应商的角色进一步推进，从供应纸箱，到帮助实现下游机械智能自动化改造，承接服务运营平台商的角色；互联包装项目有序推进，包装入口价值逐步体现）。通产丽星（深圳国企改革受益标的，管理层调整入驻后，主营有望改善，新材料业务将获得新的进展）。东港股份（电子发票跨区域应用推广推进，相关鼓励政策出台）。晨鸣纸业（造纸主业触底，公司金融业务布局值得长期看好）。

②造纸：本周造纸板块跑赢市场。本周造纸板块整体上涨2.71%（重点公司上涨1.47%），跑赢市场（同期沪深 00下跌2.2 %）。本周国内成品纸市场稳定。铜版纸价格稳定。本周铜版纸市场需求依旧不振，成交情况偏弱，价格保持稳定。双胶纸价格平稳。本周双胶纸市场情况稳定，下游需求不旺，交投氛围清淡。灰底白板纸价格平稳。随着灰底白板纸淡季的到来，本周市场交投平淡，价格维持于上周水平。白卡纸价格平稳。本周白卡纸市场交投继续维持低迷态势，市场观望情绪浓厚，价格无甚波动。箱板纸、瓦楞纸价格维稳。本周箱板纸市场价格继续走稳，纸厂出货稳定，接单情况尚可。瓦楞纸市场接单状况依然延续良好态势，出货情况良好。国际浆价上涨。本周国际浆市供应偏紧，接单情况良好，在成交量的支撑下，针叶浆、阔叶浆价格均呈上行态势。国内浆价稳定。本周国内针叶浆市场出货平平，实际成交略现疲软，报价暂稳；阔叶浆走货较快，接单状况良好。国内溶解浆价格继续上扬。本周下游粘胶市场价格下调，但由于国内溶解浆厂商供应偏紧，价格继续上涨0.81%至6200元/吨水平。美废ONP价格维稳、OCC价格上涨。供应方面，美方供应商延续看涨预期，出货谨慎；需求方面，目前下游对现价有所抵制，成交有限。