半导体电子设备贸易战外部扰动宜理性看待荐DG

自从上世纪90年代开始半导体、电子设备：贸易战外部扰动宜理性看待 荐11股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业基本面持续向上大立光上周股东会上表示，良率提升和新增订单带来5月营收表现明显优于预期，需求未减，产能满载到7月，判断6月与5月相当，7月则会比6月好，订单状况与我们此前对于消费电子Q2拐点的判断再次吻合。此前消费电子5月数据验证行业基本面向上趋势确立，而台积电、联发科等半导体公司的经营数据亦有不错表现。我们持续看好二季度电子板块（尤其是消费电子）基本面拐点，同时苹果新iPhone已启动备货，行业景气度有望贯穿下半年，继续推荐具备5G创新主线长逻辑且业绩确定性高的标的立讯精密、三环集团、欧菲科技、顺络电子、生益科技等。

加税清单对电子行业影响有限，看好大陆电子产业升级机遇6月15日美政府发布针对中国的加征关税最新清单。清单一涉及 40亿美元将于7月6日开征，是从此前建议清单筛选而来，涉及PCB、LED、被动元件、触摸屏、分立器件（非IC）等零组件以及下游打印机、激光设备、PVD设备等，而PC/电视/等出口主力终端产品未被列入清单。零组件和设备主要供给组装厂，较少对美直接出口，影响有限。清单二涉及160亿美元仍在评估中，主要针对高新技术领域，电子方面新增了部分IC产品。17年中国IC对美出口仅12亿美元，占IC总出口不足2%，受加税影响小。大陆消费IC自给率低，国产替代空间巨大。看好大陆IC市场在产业升级和贸易摩擦背景下迎来的良好发展机遇，国内厂商持续受益技术突破与进口替代。

8英寸晶圆产能供不应求，看好代工/分立器件等国内厂商机遇上周联电宣布8寸片代工一次性涨价15%，全球8英寸晶圆线正产能紧张：上游原材料硅晶圆供不应求，信越/胜高/环晶等厂商无明显扩产计划；而设备厂商目前全面发力12寸线，8寸线设备多是二手，旧设备资源有限，8寸产能扩充不易。受物联、汽车电子、智能机、快充等下游应用刺激，8寸线相关的二极管、MOSFET、IGBT、驱动IC、MCU等分立器件需求持续增长。8寸线产能供不应求，带动代工价格在Q1调涨5%-10%，预计Q 将继续上涨10~20%，并有望将紧缺和涨价传导至下游分立器件环节。看好8寸硅片与设备环节迎来国产替代机遇，建议关注华虹半导体、中芯国际、扬杰科技、兆易创新等。

本周核心推荐立讯精密、三环集团、欧菲科技、顺络电子、京东方A、三安光电、海康威视、大华股份、生益科技、大族激光、华天科技