安信证券从全面铺开到精挑细选源泉

安信证券：从全面铺开到精挑细选 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■11月11日广东正式公布省属国企改革的实施方案。方案继续分类改革的原则，对准公共性企业和竞争性企业、企业集团和二级以下企业分别给出了明确的改革路径。我们认为，这次公布的正式意见与8月广东出台的《关于全面深化国有企业改革的意见》相比，主要是细化了达成这一目标的具体路径。继2014年07月我们推荐广东国资改革投资机会（《风再起时-广东国企改革策略专题报告系列之二》），我们一直提醒投资人关注该板块投资机会。针对此次公布《广东国企改革的实施方案》，我们具体看法如下：

■继续看好“广东国企改革主题”投资机会：相对于其它已经公布“国企改革”方案的省市，此次广东国企改革实施方案，目标更为明确、操作更易于执行。我们预计很快将有广东省属集团，将对下属上市公司开展资本化运作，因此继续看好这一投资主题。

■投资标的选择转向具体国企改革方案的优劣：根据我们对上海国企改革及其他地域国企改革的研究《方案》公布后，投资标的在选择将从撒型主题投资进入到国企改革相关企业具体改革方案优劣上。相对于目标上市公司而言，资产注入规模弹性大、注入资产质地优良、所属行业属于新兴产、存在被借壳预期的标的这一阶段表现更佳。

■优先选择方案中提到省属竞争性、创新型企业集团：按照方案中资产同质、经营同类、产业关联的原则，预计集团之间的同类资产将会被整合，因此我们看好存在资产注入、社会资本混合持股机会的省属竞争性、创新型企业集团，例如广晟公司、广新控股、广业公司、商贸控股等。

■对于股票投资标的调整：依据上述选股原则，我们继续看好星湖科技、广弘控股、粤水电、东方宾馆、深圳燃气；此次新增广晟有色、华发股份、粤电力。

发现出售萤火虫的商家中■风险提示：政策推行力度不达预期；资产注入不达预期。