半导体电子设备估值双升的饕餮盛宴荐股吧

半导体、电子设备：估值双升的饕餮盛宴 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业整体景气度回升，细分行业表现不一。在智能机产业链、LED产业链和安防产业链的带动下，上半年电子行业景气度回升，行业ROE回到历史平均水平。三季度iPhone和三星智能机新品及可穿戴式设备将陆续推出，预计下半年行业景气度继续维持在高位。从细分子板块来看，半导体板块趋向回暖，但仍弱于行业整体，光学元器件板块表现靓丽，未来发展空间巨大。

有没有意识 板块股价大幅上涨，收益率显著超越大盘。二级市场上，调结构、促转型的预期下看淡代表投资拉动经济模式的周期性行业、看好新兴成长性行业成为市场共识，以电子、软件、环保为主的小盘成长股走出了一波波澜壮阔的行情。上半年申万电子板块上涨幅度达到22.66%，大幅跑赢中信A股综合指数 0.88个百分点。

安防产业仍在高速增长的路上。安防双巨头海康和大华取得了营业收入增速达50%，净利润增速达40%的业绩，主攻家居安防的安居宝也在快速崛起。安防行业呈现两大趋势：一是高清化、智能化，二是行业从设备供应商向以设备为入口的数据服务供应商转变。

LED：需求快速增长扭转产能过剩困境，照明需求是行业未来主要增长驱动力。上半年随着成本的下降、照明需求的增长及部分产能的退出，LED上游芯片制造环节逐步走出产能过剩的困境。中游封装环节产能利用率处于高位。LED背光市场整体上渗透率已经达到较高水平，未来增长空间有限；LED照明潜在需求巨大，当前受到政策大力支持，预计会成为驱动LED行业增长的主要力量。

IC卡下游需求开始放量，未来想象空间巨大。预计201 年我国金融IC卡市场规模将达到20亿元，同比增长140%。同时，电信、联通大力推动NFC近场支付，swp-sim卡市场处于爆发前夕。NFC的大规模应用需要智能厂商、银联等金融机构及商场、社区的协同，目前条件尚不充分，但前景看好。另外NFC可能受到苹果iBeacons的挑战，未来两项技术并存的可能性较大。

中低端智能放量，高渗透率意味着智能机进入成熟期。上半年中低端智能机放量，本土厂商占据了大部分市场份额。国内智能的渗透率在201 年底将达到60%-70%，未来智能销量将会呈现温和增长的局面，12年至今的爆炸式增长恐难再现。

智能电视和可穿戴设备蓄势待发。苹果的iTV以及三星、Google的新一代智能电视推出后可能会引爆智能电视市场，预计未来两年智能电视行业会进入渗透率从5%向20%发展的阶段。可穿戴设备行业还处于萌芽期，产品设计还不能很好地满足消费者的需求，但潜在市场空间巨大，未来发展前景不可限量。

投资评级：基于较稳定的估值水平和较确定的业绩预期，给予行业推荐评级。

风险提示：宏观经济下行超过预期；新产品推出进度低于预期。