化工美油库存意外波动国际油价低位震荡计划

化工：美油库存意外波动 国际油价低位震荡 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

美国商业原油库存意外增长，引发油价波动根据EIA于 0日公布的数据，上周全美商业原油库存增长26 万桶，与市场预期相悖。受此影响，当日油价大幅下跌，双双跌破 7美元/桶。本周（截至周四，元旦假期前最后一个交易日），WTI和Brent分别报收于 7.04美元/桶和 7.28美元/桶，较上周末均有所下滑。

大家参考下即可 近来，美国商业原油库存连续出现较大幅度意外波动，继四周前骤减 57万桶、三周前骤增480万桶、两周前又骤减588万桶后，上周再次意外大幅增长，加剧了期货市场上原油价格的波动。

我们认为油价不宜太悲观，进一步下行空间已不大，明年有望回到50美元上下的区间。

WTI价格五年来首次超过Brent价格美国于上月18日正式解除了长达40年的原油出口禁令，而禁令的解除将限制WTI对布伦特原油的折价幅度。本周，WTI价格延续了上周的强势表现（上周WTI价格五年来首次超过Brent），四个交易日中有三天结算价高于Brent价格。

此前，由于美国页岩油迅猛发展，国内原油供给充足，WTI油价显著低于Brent油价，WTI价格走势受美国国内市场情况影响比较大。美国解除原油出口禁令有助于缓解国内原油过剩的压力，但基于运输成本的存在，WTI必须至少低于Brent油价4美元，才有动力大量出口。据媒体报道，在原油出口禁令解除后，首批输往海外的60万桶美国原油将于明年1月第一周装船。这批原油的购买方是荷兰石油贸易巨头Vitol集团，目的地是瑞士克雷谢的一家炼油厂。

当前全球原油供过于求，该禁令解除短期影响不大，但将增加未来上行压力。

美国原油钻机数持续下降美国原油钻机数1年半来从约1600下降至5 8台，累计减少约2/ ，创2010年5月以来低点。油气钻机总数持续下降，目前仅为698台，创1999年以来新低。原油产量从6月初961万桶/日的高点回落至910万桶/日，最大降幅约为5. %。近期，产量连续四周小幅反弹，上周达日均920.2万桶，炼厂产能利用率结束三周来的下滑，小幅回升至92.6%。