服装纺织月服装线上销售环比有所回暖荐股呢

服装纺织： 月服装线上销售环比有所回暖 荐 股 - 1 类别： 机构： 研究员：

轻松迷倒高大帅气的男主们 [摘要]

投资要点一周回顾：本周中信纺织服装指数上涨0.45%，跑输沪深 00（+1.01%），其中纺织制造和品牌服装分别上涨-0.48%和1.46%。纺织制造/品牌服装估值分别为 0/2 倍。从个股表现上看，搜于特、罗莱生活、三夫户外涨幅居前，步森股份、赫美集团、龙头股份跌幅居前。

行业数据&资讯：

品牌服饰： 月纺服各品类线上销售环比有所回暖。2019年 月天猫平台男/女/童装、家纺类产品销售额当月同比增速为2 .29%/17.66%/14. 7%/56.68%，相比2019年月销售额增速分别提升19.69/9.77/5.71/61.85PCTs。

纺织制造：2月棉花景气度略有下滑，进口棉价格环比+0.9%。2019年2月中国棉纺织景气指数为46.41，环比下降1.09。主要受18Q4终端市场疲软，导致企业购买意愿弱，以及春节假期工厂处于停产状态的影响。未来随着市场回暖、开工天数增加，以及中美贸易谈判持续推进，预计 月中国棉纺织景气指数将有所回暖。从棉花进口数据来看，2月我国棉花进口量为2 万吨，环比下降18%，平均进口价格为2002美元/吨，环比上涨0.9%（+19美元），同比上涨6.2%。

行业观点及投资建议：月社零总额中服装类消费增幅放缓， 月部分零售渠道中的中高端女装销售有所回暖。考虑到2019Q1过后高基数影响减弱、同时各项减税政策将于Q2落地，从公司层面看，品牌服饰全年需求有望呈现前低后高，逐季回暖的趋势。从历史看，当终端需求企稳回升时，可选属性较强的中高端品牌有望最先复苏，建议关注业绩有保障&低估值的歌力思（20191 X）；此外，建议关注坐拥优质童装赛道且龙头地位稳固的森马服饰、高分红的九牧王、以及年初至今滞涨的越南产能快速释放且订单有保障的健盛集团风险提示：宏观经济增速放缓风险；终端消费需求放缓，或致品牌服饰销售低于预期；棉价异动风险。