煤炭石油神华日起上调煤炭价格元吨计划

煤炭石油：神华10日起上调煤炭价格15元吨 荐2股 类别： 机构： 研究员：

在秦致看来 [摘要]

财政部公布上调进口煤关税至 -6%，符合我们的预期财政部8号宣布从2014年10月15日起将无烟煤、炼焦煤、炼焦煤以外的其他烟煤（主要为动力煤）、其他煤（主要为褐煤）、煤球的进口关税分别上调至 %/ %/6%/5%/5%。之前除褐煤（ %进口关税）外，我国对其他煤种均为零进口关税，而我国的褐煤主要从印尼进口，我国与东盟国家签有进口免税条款，因此目前对褐煤进口也基本不征收进口关税。我们认为上调进口煤关税政策与之前的限产政策目的均为提振煤价，帮助煤炭企业脱困。

预计将增加进口煤到港成本25- 0元/吨，一定程度抑制煤炭的进口按照目前的煤炭价格，我们测算对进口煤征收关税增加进口动力煤到港成本约 0元/吨，增加进口焦煤到港成本约25元/吨。我国煤炭进口量2009至201 年年均复合增速为27%，201 年煤炭总进口量 . 亿吨，其中分别进口动力煤1.1亿吨、焦煤75 9万吨、无烟煤 967万吨，以及褐煤5994万吨。我们认为进口煤的大幅增加是导致煤炭价格下跌的原因之一，而进口关税的提升将一定程度抑制煤炭的进口，缓解进口煤对国内煤价的冲击。

短期煤价利好因素增多，神华10月10日起上调煤炭价格15元/吨我们认为中长期国内煤炭供过于求的趋势不改，由于产能过剩以及运力释放，我们长期对煤炭价格仍比较悲观。但短期内煤价利好因素增多，例如限产、上调煤炭进口关税、大秦线检修（10月9号到25号）将减少港口供给、即将进入煤炭需求旺季等，我们预计煤炭价格4季度有望小幅反弹。近期神华也宣布从10月10日起上调煤炭价格15元/吨。

我们煤炭板块首选为冀中能源和中国神华我们认为煤炭板块短期将受益于地产政策放松以及煤炭价格上涨。我们覆盖的A股煤炭板块中首选为冀中能源和中国神华。