煤炭石油窗口指导降低动力煤价影响市场情绪呢

煤炭石油：窗口指导降低动力煤价影响市场情绪 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本期投资提示：动力煤方面，本月各煤炭集团再次被窗口指导调低动力煤售价15元/吨，此类事件上次发生在17年9月底。此次窗口指导降价，主要因为近日大范围雨雪天气，导致部分地区开始出现煤价上涨，窗口调控压制煤价上涨;另一方面因火电上电价上调幅度（预计0.5~1分）大幅低于电厂预期，窗口降价表达发改委降低煤价诉求和决心，安抚电厂情绪。包括近期放开进口煤限制政策，引导进口增加均表达发改委压制降低煤价诉求。此次窗口指导调整煤价，造成春节期间需求下滑有可能导致的煤价小幅下滑不再发生，跌无可跌。炼焦煤方面，在钢厂和焦化厂结束淡季补库后，前期炼焦煤价格试探性上涨后，近两周开始震荡盘整。预计进入 月下旬受取暖季限产结束后，被抑制需求集中爆发，带来供需错配，动力煤、焦煤价格均将大幅上涨，加之一季度煤炭股业绩相对稳定，因此判断18年2- 月份煤炭板块迎来投资机会，重点看好炼焦煤标的，分析认为炼焦煤价格在18年长期保持平稳且年均价小幅上涨，炼焦煤上市公司业绩相对稳定且小幅增长，重点推荐注入资产放大赚钱效应的山西焦化。另外推荐低估值股票兖州煤业，看好煤矿新建带来煤机需求增加，长期推荐天地科技。

重要信息回顾：

煤价被压制，看好春季需求爆发煤价上涨：动力煤方面，窗口指导同意降低动力煤售价，使得动力煤价格承压，但是因大范围雨雪天气影响，动力煤节前将不会再次下跌。预计春节后动力煤价格因需求爆发而小幅反弹。炼焦煤方面，在钢厂和焦化厂结束淡季补库后，前期炼焦煤价格试探性上涨后，近两周开始震荡盘整。预计进入 月下旬受取暖季限产结束后，被抑制需求集中爆发，带来供需错配，价格上涨。

OPEC延长限产协议，原油价格高位震荡：截至1月12日，布伦特原油现货价格环比上涨1.46美元/桶至68.99美元/桶，涨幅2.16%。至1月5日，按热值统一为吨标准煤后，目前国际油价与国际煤价比值2.27，环比下跌0.52点，跌幅18.80%。国际油价与国内煤价比值2.67，环比上涨0.07点，涨幅2.64%。

秦港大风封航，调出量大幅减少：本周秦港煤炭日均调入量58.17万吨/日，减少2.46万吨，跌幅4.05；日均调出量49.89万吨/日，减少1 . 9万吨，涨幅21.16%。截止1月12日，秦港库存695万吨，周环比增加58万吨，涨幅9.11%。截止1月12日，广州港煤炭库存216.78万吨，周环比增加16.28万吨，涨幅8.12%。本周秦皇岛港和曹妃甸港日均锚地船舶共98艘，比上周减少15艘，环比下跌1 .02%；预到船舶日均21艘，环比增加7艘。本周受产地雨雪天气影响运输不畅，港口调入量小幅下降，调出量大幅下降，主要由于大风封航导致，冬天大风天气较多，涌浪严重，时常出现封航，影响港口调度。

电厂库存天数保持绝对低位：本周六大电厂日均耗煤环比增加1.61万吨至75.26万吨/日，环比上升2.18%。库存环比增加21.4万吨至1041.5 万吨，涨幅2.10%；存煤可用天数减少0.01天至1 .84天。东南沿海六大电厂受大范围雨雪天气影响，日耗环比小幅增加，电厂库存小幅增加，可用天数仍旧保持低位。

不正是为了改变自己的命运 南方大范围雨雪天气导致海运费报价大幅上涨：截至1月12日，国内主要航线平均海运费增加10.08元/吨，报收68.17元/吨，涨幅17. 6%。截至1月5日,澳洲纽卡斯尔港-中国青岛港煤炭海运费（载重15万吨）环比持平，报收10.50美元/吨。南方地区大范围雨雪天气，导致用煤需求预期大增，海运费趁机大肆上调运费报价，本周出现大幅反弹，预计海运费上涨难以持续。