国联证券国别分化和国内稳增长支撑的外贸弱牛

国联证券：国别分化和国内稳增长支撑的外贸弱改善 类别： 机构： 研究员：

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感受来自加勒比最神秘的宗教 海关总署11月13日发布数据显示，10月我国进出口总值2.05万亿元，比去年同期下降0.6%。其中，出口1.19万亿元，下降3.2%；进口8606亿元，增长3.2%；贸易顺差3252亿元，收窄17.3%。

2016年前10个月，我国进出口总值19.56万亿元人民币，比去年同期下降1.9%。其中，出口11.22万亿元，下降2.0%；进口8，33万亿元，下降1.8%；贸易顺差2.89万亿元。

投资要点：

进出口情况总体偏弱，月度改善更多是基数效应和贬值作用。

被动贬值带来有限的出口利好，主要国家需求出现分化。

传统密集型产品出口优势减弱，多项产品将提高出口退税率。

大宗商品进口量高速增长，受益国内去产能和稳增长。