有色金属螺旋式上涨荐股计划

有色金属：螺旋式上涨 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点钴：钴精矿、MB钴、四氧化三钴续创10年历史新高。本周，由于欧洲金属钴现货市场供应紧缺，钴价仍在持续攀升。MB高级钴和低级钴分别上涨1.1%和1.2%，价格再创新高，分别达到44.0美元/磅（折人民币71.4万元/吨）和4 .9美元/磅。国内方面，由于原料成本抬升，本周钴精矿继续大涨4.4%至 .1美元/磅，四氧化三钴大涨1.0%至507.5元/公斤，钴粉小幅上涨0.7%至762.5元/公斤。其余钴产品价格较平稳运行。

锂：氢氧化锂持稳，碳酸锂价格小幅下跌。本周，工业级氢氧化锂和电池级氢氧化锂持稳，价格分别为14. 5万元/吨和15.45万元/吨；电池级碳酸锂报价在14.95万元/吨，较上周每吨跌4000元，跌幅2.6%；工业级碳酸锂主流价在1 .85万元/吨，较上周跌2000元，跌幅1.4%。

其他小金属：稀土价格继续走低。受消费商需求疲软影响，本周中国氧化镨钕价格小幅走低，跌幅2. %。目前主流价格为 4万- 5万元／吨，较上周进一步下跌 000元／吨。主要生产商表示目前价格倒挂，低于 4.5万元／吨现款将不出货，预计未来一周氧化镨钕市场价格将持稳。

投资建议：

1）2018年Q1新能源汽车产销同比大增156.9%和154. %，市场化需求趋势逐步体现。4月11日，中汽协发布新能源汽车产销数据， 月份产销量分别为6.79万辆和6.78万辆，同比增105.0%和117.4%。1- 月份累计产销15万辆、14. 万辆，同比增156.9%和154. %。新能源车产销呈现强势开门红特征，市场化需求趋势逐步体现。当然，整体对上游需求的爆发式拉动仍需客车等高带电量车型的释放。

2）钴价将继续上行：近日，刚果（金）政府公布了在 月初签署的新矿业法条文，核心的条款基本如前期预期：①权利金费率，有色和/或基金金属提升至 .5%，战略金属提高至10%；②对价格超过银行级可研价格25%以上形成的超额利润征收50%的特别税，但不用再征收所得税。未来随着新矿法的执行，上游成本的增加将进一步支撑钴价上行。

希望包括媒体在内的社会各界多提宝贵意见。 ）碳酸锂整体市场偏弱，高品质碳酸锂仍供不应求：近期，碳酸锂价格所有回调，但整体回调幅度不大。

我们认为，首先，一季度新能源汽车产销量增长的同时，产品结构方面发生了一些变化。据乘联会统计，补贴调整的过渡期（2..11），具有明显抢装效应， 月新能源车以纯电动乘用车为主，A00级车占比纯电车型达68%，新能源客车占比不高，总体对碳酸锂原料的需求提振效应不明显；其次，近期与国内一大型电池厂出现资金链紧张而减停产影响有关；再次是低品质原料，如来自废旧电池回收及含杂质较高的盐湖碳酸锂以一定折扣销售给下游需求商有关。但整体出货量较小，对行业龙头高品质碳酸锂价格不会产生较大影响。据我们了解，碳酸锂大厂方面价格依然持稳，高品质碳酸锂仍供不应求。

4）氢氧化锂趋势则愈发明确：随着高镍三元正极材料2018年在 C市场的率先规模化应用，2019年在动力电池上会规模化应用，氢氧化锂的需求将不断走高，价格景气度也或将不断上行。

5）回调不改趋势，继续推荐锂电材料板块，核心标的：①钴：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业；②锂：赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团。