半导体电子设备供应链受益荐股覆盖

半导体、电子设备：供应链受益 荐6股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

联想供应链值得期待：联想集团（099 .HK）最近发布的1 FY财报强劲，移动业务销售成长快速，并实现高额盈利；作为国内在PC领域历史最长、市占最高、积累最深的品牌，联想在实践PC+战略后的一年后，移动终端、企业市场显示出非常良好的势头。我们分析联想集团的发展历程和战略方向，认为未来联想智能终端发展前景较好，其供应链有望在客户成长过程中充分受益。

发展方向：PC+。联想发源于PC产业；PC业务中国市场第一，国际市场第二，有望冲一；2012年杨元庆宣布PC+战略，重整MIDH（移动互联及数字家庭业务集团），向移动互联时代的综合终端供应商转型。1Q1 国内市占第二，仅次于三星；5月份销售额12.8亿同样第二，在移动、联通渠道第一，开放市场第二，电信渠道第六。PC+战略初显成效。

竞争优势：联想在大陆PC市场优势显著：2012年市占 2%，遥遥领先第二名戴尔(9.6%)；主要依靠全国 万多家PC店面，而目前已拥有2万多家店面（联想开放渠道销售占比 0%，远高于同业）。这样的分销体系和营销经验为联想销售智能、平板电脑等个人消费电子产品打下良好基础。

战略布局：在PC+战略的大前提下，联想未来的战略发展方向主要是进军移动互联市场，发展智能、平板电脑，同时以智能电视作为补充，达成“四屏互动”全方位娱乐方式。另外，通过收购国外龙头，大力发展存储业务，从硬件进入软件，为云计算和云服务进行布局。

只是他不做市场调查而已。 首先 销量预测：综合智能终端行业预测和联想集团的竞争力分析，我们预测联想201 /14/15年的PC销量为5280/5120/4710万台，同比增长1%/- %/-8%，全球市占率为15.1%/15.4%/15.4%；智能销量5000/8750/15750万部，同比增长67%/75%/80%，全球市占率为5.1%/6.9%/9.9%；平板电脑销量1000/2500/5500万部，同比增长400%/150%/120%，市占率5.5%/8.7%/12.7%。

供应链条：联想作为内资IT终端最大采购商之一，扶持国内供应商，减少外资和台资的牵制是其发展中必须思考的问题；胜利精密进入联想供应链就是典型案例。A股上市公司中有十多家给联想供货，我们认为可以沿着细分产品市场规模大、细分市场需求增速高两个维度挑选标的。建议关注深天马、环旭电子、欧菲光、胜利精密、莱宝高科、欣旺达等。