煤炭石油煤企净利大增春节后限产解除预期带牛

煤炭石油：煤企净利大增+春节后限产解除预期带动板块持续向好 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

特别生产的大功率电磁炉 1．事件1月25日，煤炭板块涨幅超过1.5 %，位列涨幅榜第一。

2．我们的分析与判断（一）板块整体跑输沪深 00，短期有反弹需求2018年1月1日至24日，沪深 00指数的涨幅是8.9%，煤炭指数中涨幅最高的是动力煤指数，其次是煤炭指数、无烟煤指数，最后是炼焦煤指数，这四个行业指数相对于沪深 00的收益分别是动力煤（-1.1%）、煤炭指数（- .87%）、无烟煤指数（-6.79%）、炼焦煤指数（-7.24%）。板块整体跑输沪深 00指数，短期看有反弹的需求。

统计2018年初以来各行业涨幅排名，煤炭板块涨幅5.9 %排名第八。

统计个股的涨跌幅情况，2018年1..24日，煤炭个股排名前五的分别是陕西煤业（15%）、兖州煤业（1 %）、山煤国际（9.6%）、中煤能源（7.5%）。

与我们的推荐顺序一致。

（二）12月份供给有所释放但需求更加强劲，致价格高位上探本周环渤海动力煤指数维持在578元/吨，秦皇岛港5500大卡动力煤环比上涨6元/吨至7 7元/吨；京唐港主焦煤环比上涨50元/吨至1700元/吨。供需方面，秦港库存维持相对高位，六大发电集团库存上升，电厂日耗有所下降，可用天数上升至1 .8日。

2017年12月全国原煤产量达 .15亿吨，同比增长1.1%，环比增长4.96%，为2017年单月最高产量。下游需求增长更为明显，12月份火电产量4417亿千瓦时，同比增长 .6%，环比增长17.4%，增幅远超过原煤产量增幅。所以，虽然12月份供给有所释放，但下游需求更加强劲，煤价在12月份仍然是高位上探的形态。

（三）动力煤价格下跌空间不大，炼焦煤价格保持平稳或小幅提升动力煤方面，受前期综合调控影响，本周港口煤价增幅放缓，不过产地煤矿销售普遍较好。供给端，由于铁路计划较紧张，市场发运情况仍未明显改善，港口资源处于偏紧的状态。后期，临近春节停产放假检修的煤矿将逐步增多，但由于下游开工减小，需求也逐步减弱，预计供需矛盾将逐步缓解。目前电厂库存仍处在14天的较低水平，铁路运力偏紧（1月26日起各地物流将陆续停运），预计市场煤价即使下跌空间也不会很大。