智能家居世界的资本热力图柔软

智能家居专题报告：“2+N”趋势渐起

Google+Apple+N趋势渐起：苹果于WWDC 上发布智能家居套件应用程序HomeKit，这将和Google 收购Nest 一样，成为智能家居发展史上一个重要的事件，Google+Apple+N的智能家居竞争格局可能由此建立。

我们认为(1)苹果布局智能家居是自身发展和外部竞争的双重结果，其早就拥有相关领域的专利技术储备。(2)相对而言，谷歌的布局重点或聚焦于终端和数据，苹果则更侧重与开放的平台建设。从目前看谷歌重新选择进入智能家居行业的方式是收购在核心领域(安防、环境管理、节能等)将体验和服务做到极致的智能单品。而苹果则更加专注于软件平台，希望以HomeKit 为中心，通过对原有智能家居厂商授权认证的方式，共同构建智能生态体系。(3)尽管智能生态系统搭建困难重重

，苹果进行平台建设仍具有时代意义，多方协同+巨头竞争有望推动行业的整合和发展！智能生态系统搭建工作涉及不同设备之间的连通协议难以统一、产业联动难以推进等问题，诸如谷歌Android@Home 计划受阻。尽管如此，苹果作为互联时代当之无愧的巨头进军智能家居领域推动平台整合仍具有时代意义，聚合海尔、德州仪器、飞利浦、科锐、等多家厂商的力量，有望发挥协同效应，我们相信在这一阶段，竞合策略的选择优于竞争关系。

与此同时，国内家电厂商也积极拥抱互联，将智能化提升到战略的层次。

其中，(1)青岛海尔，作为苹果唯一Mfi 授权认证的厂商，也是本次WWDC上苹果提及的合作方中唯一一家拥有全系列白电产品的厂商，在该领域布局最早最完整。其核心优势在于：集团在互联和智慧生活转型方向上的支持与决心；前瞻、开放的平台化部署、全产品线布局和灵活、创新的机制设计。

我们认为双方后期进行平台对接的可能性较大，而非简单的海尔硬件产品接入。(2)美的集团，依托物联技术，携手阿里云计算，打造一个智慧管家系统+一个M-Smart 互动社区+一个M-BOX 管理中心。美的将充分利用其最齐全产品群的优势，打造基于空气、营养、水健康、能源安防四个板块的智能服务。(3)美菱电器，推出全新的CHIQ家族(智能电视、云图像识别冰箱、体感识别空调)，产品立足于消费者的实际需求，在功能上有诸多创新，对提升品牌形象和在新领域占据地位有重要意义。

总结与投资建议：中国家电企业应对智能家居潮流的反应速度之快，态度之理性、开放，值得肯定。但是我们要正视的是：(1)目前大多产品仍是以基本的控制功能为主，软件开发实力薄弱，缺少针对用户痛点需求的衍生增值服务的开发。(2)多数智能家电定价过高，普及困难。我们认为厂商完全可以借鉴互联时代免费的思路进行推广。(3)建议厂商改变过去产品卖出即为价值链末端的思维，重视迭代和交互。

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