经济学家马光远详解房价真相地漏

经济学家马光远详解房价*真相

这两天，媒体热炒的一个是王文波办理转款、取款，有媒体在追踪中国上市公司年报的时候发现：2014年中国上市公司的年报数据显示，494家上市公司净利润不足1500万元，占全部2818家上市公司的17.53%，1500万不够北上广深一套好房子的价格；1065家上市公司在2014年的全年盈利不足5500万，占上市公司总数的37.79%，一年利润敌不过一套深圳豪宅的价格。

在笔者看来，这个数据无论是科学性，还是可比性而言，虽然有可商榷之处，但这种比较的视角和逻辑却具有很重要的经济学的价值。众所周知，研究国民收入的性质和缘由，始于经济学的鼻祖亚当 斯密。经济学就其根源而言，也是研究一个国家靠什么赚钱，赚钱的根源是什么。而考察一个国家上市公司和500强的企业的利润来源，基本可以知道，这个国家靠什么来赚钱。

就此而言，我们可以从四个视角窥测中国经济的真相：

1是中国的500强企业，已经每年杀入《财富》500强的企业，比较赚钱的基本都属于垄断企业，无论是政策垄断性的金融企业，还是行业垄断性的电信企业，和资源垄断性的石油企业，他们赚钱的逻辑是垄断；

其二，这几年，中国几乎所有的企业都热衷金融，“企而优则金”，无论是新兴企业，还是传统企业，但凡手头有点钱，立即开始涉足金融，要末办银行，要末做保险。企业热衷于金融的缘由，在于金融资源在中国属于短缺资源。以2014年上市公司的利润看，16家上市银行的利润占近3000家上市公司全部利润的一半以上，这意味着，近3000家上市公司要么给银行打工，要么给税务局打工，要末给房地产打工；

其3，看中国3000多家上市公司，最少有一半和房地产有关，要末是专门的房地产企业，要末其主要利润来自房地产*。雅戈尔、杉杉这些服装企业的主要利润来自哪里？不是靠服装，而是靠房地产*。中国绝大多数的家电企业，过去几年都是跑马圈地，在房地产领域风生水起；

第四，这几年，*界有一个说法，企业分为两种，一种是赚钱的企业，一种是值钱的企业（可能财务上巨额亏损）。风险*和私募股权基金喜欢赚钱的企业，还是值钱的企业？答案很简单，他们喜欢值钱的，哪些未来有预期和想象空间的，能够上市圈钱的。

以上四个逻辑，血淋淋的道出了中国经济的真相，在过去的繁华周期，中国经济、中国企业靠什么赚钱，主要无非是四个来源：垄断、金融和房地产、和资本市场。当一个国家的财富不是来自于技术和实业，而是来自金融和房地产领域的自我循环的话，这个国家的经济必然走向空心化和虚拟化。

一方面，在占有垄断资源的情况下，企业无意通过提高技术含量赚钱，另一方面，在做实业的利润偏低，和整体环境比较差的情况下，通过理财和房地产*，就成了绝大多数的企业*理性的选择。

这样，中国经济就出现了笔者所言的“四个现代化”：资源垄断化、产业空心化、*虚拟化和经济沙漠化，这四化可谓中国经济目前*真实的写照，也是中国“财富性质和缘由”*直观的反应。对一个经济体而言，如果其财富的性质和源泉主要靠垄断、房地产和虚拟经济，这样的赚钱模式是没有任何根基的，*终会因为实业的萎缩而使得经济呈现“空心化”，全部经济体将演变成一个只追逐财富分配，而不创造财富的“传销化”体系。这样的经济体在繁华周期，将以夺目的漂亮数字，让所有人都感觉得到了财富，但一旦泡沫破灭，实体萎缩，就犹如空中楼阁，一阵大风会这将眼前的一切化为乌有。

4成上市公司一年创造的利润，不够北上广深一套房，一方面说明财富的真正源泉，实体经济难以创造新的财富，而过于依托房地产的中国被房地产完全绑架。特别是各级政府对房地产过于持久的爱，让中国经济本质上成了一个围绕房地产分配财富的体系。

美国经济学家*就认为，房地产*过度一定会抑制创新，由于“房地产吸纳了本可以*在生产力提升、创新、医药技术、软件或可替换能源领域的资金，而这些领域，能够在未来真正推动美国经济增长。因此，他指出，要想恢复经济活力，再次实现增长，美国人需要克服对房子的酷爱。”房地产作为分配财富的利器，对实业，特别是制造业的打击是实实在在的。

纵观历史，但凡经济强大之国，必有强大的制造业做雄厚的产业基础。而在中国2010年成为全球第1制造业大国之后，全部国家却充斥着一种轻视制造业的偏向，高层座谈会，互联巨头成了常客，而鲜有制造企业获得邀请的机会，一谈创业，就是和实业没有任何关联的“互联+”人人躲避实业，但如果没有实业做支撑，一切互联+不过是过眼烟云。

毫无疑问，中国经济的未来不是靠资本讲一个一个暴富的故事，也不可能一直靠房地产繁荣下去。如果资本不愿意进入实业，全部经济的基础都将萎缩。如果不能构造一个鼓励资本进入实业的公共政策体系，整个经济将是金玉其外，败絮其中的虚假繁荣。我们必须记住，一个只靠房地产，只靠低端产业的国家，一个收入分配严重失衡，农民工的福利非常低廉的国家，在经济腾飞阶段，可以通过速度掩盖一些问题，但一旦经济增速回归常态，一系列的制度残缺会让经济付出惨痛的代价。

在全球陷入低迷的*，如果我们不能和过去的“讲故事”经济告别，不能切断和房地产的畸恋，不能在社会灌输实业兴国、勤劳致富的观念，人人梦想1夜暴富，人人都在上做着创业的梦想，只是学小孩子吹泡泡，即便一时热闹非常，较后一定是惨重的教训和虚假繁华之后的落寂国内成品油价格进行了16次调整。

不是段子！四成上市公司一年利润够不上北上广深一套房，赚钱太少还是房价太高 A股上市公司是中国*公司的代表。必定有着良好的盈利能力，是上市公司背负着的期许。但残暴的现实是，在牛气冲天的房地产市场中，上市公司即使拼尽一年利润也属于无力买房一族，有的上市公司即使拼上一年营业收入也无力购得北上广深一套房产。 数据说话。有媒体统计，以发布2015年报的412家上市公司为准，两市共有46家公司的全年净利润不足1500万元。

1500万元是什么概念？是当前深圳市区的一套位置较为优越、稍具品牌优势的商品房，比如，深圳香蜜湖水榭花都12万元一平米。深圳的千万房价并不是孤例，一线城市中，上海静安区或是黄浦江边，价格超过千万的住房已经占了半数，就拿上海华润外滩九里来说，大三房1500万也许已经买不到了；北京的房价就更没必要赘述。 2014年的年报数据也显示，494家上市公司净利润不足1500万元，占全部2818家上市公司的17.53%，拉出来和房价比一比，怕是也只有望房兴叹的份儿。

还有数据更残酷，1065家上市公司在2014年的全年盈利不足5500万，占上市公司总数的37.79%，一年利润敌不过一套“深圳湾1号”（5500万元一套）。

深圳部份二手房近价深圳部份二手房近价

一个男人十年前决然以60多万元卖掉了自己在南山的房子，拿着这笔钱去创业，经过十年努力打拼，公司走上了正轨，赚到400万纯利润，然后他用全部利润再加上部份银行贷款，把自己当初卖掉的那套房子又买回来了，毕竟小孩要上学。在深圳，明明可以买房致富，他非要装逼创业！

37.79%上市公司买不起1套房

据统计，以发布2015年报的412家上市公司为准，两市共有46家公司的全年净利润不足1500万元，均不敌深圳市区的一套位置较为优越、稍具品牌优势的普通商品房的价格，占已发布年报上市公司的11.17%。

利润敌不过普通套房的公司很多，敌不过一套豪宅的上市公司就更多了。数据显示，两市有112家上市公司在2015年净利润不足5500万元，均不敌一套5500万元“深圳湾1号”的住宅价格，而这一比例占已发布年报上市公司的27.18%。

净利润不行，一年营业收入一样也飙不起。星美在2月6日发布的公司年报显示，该公司2015年营业收入为1344万元，合计实现净利润130万元。这意味着，该公司就算用上2015年全部营业收入，也还够不上一套深圳的普通商品房。此外，中房股分、祥龙电业和兴业等3家公司营业收入低于5500万元，分别为1592万元、2077万元和3768万元，做一年业务，够不上一套豪宅。

考虑到2015年年报数据并不齐全，2014年的年报数据则更全面地反应了这一囧境。数据显示，两市共有494家上市公司在2014年的净利润不足1500万元，占全体2818家上市公司的17.53%；1065家上市在2014年的全年盈利不足5500万，占全体上市公司的37.79%。

1065家上市在2014年的全年盈利不足5500万1065家上市在2014年的全年盈利不足5500万。上市公司当然不用买房，但是如今的房价让它们想买也买不起。

62个股年报净利润增100%

尽管经济增速放缓仍然是*者的一个耽忧因素，但就目前披露的412家上市公司年报数据来看，*者似乎还可以对上市公司业绩持有乐观理由。数据显示，上述412家公司2015年合计实现盈利5482亿元，整体同比增长13.87%，平均每家公司盈利增长36.09%、增幅中位数为13.38%。

就增长幅度来看，有396只公司的2015年事迹实现正增长，占比到达96.12%，主要分布在化工、医药生物、电子、计算机和非银金融板块。具体而言，有134只个股2015年业绩增长幅度超过30%，62只个股事迹增长幅度超100%，20只个股业绩增幅超200%。

其中，受2014年的低基数影响，道博股分、冠福股份和同花顺的净利润增长幅度均超过10倍，分别在2015年实现净利润0.53亿元、1.94亿元和9.57亿元，目前公司市盈率分别到达286.45 倍、47.05倍和36倍。 其中，同花顺在去年凭借“互联金融”概念声势被市场高度关注，公司业绩也从2014年的6046万元开始快速爬升。数据显示，同花顺去年的营业收入同比增长4.43倍，净利润同比增长14.83倍。公司称，事迹增长的主要原因为“捉住互联及移动互联蓬勃发展的机遇，立足于主营业务并积极开展业务创新，加快新产品开发。同时加大了营销推广力度，取得了良好的效果”。

此外，恺英络、海翔药业、国民技术和牧原股份去年业绩也实现大幅增长，增长幅度分别达到9.56倍、8.65倍、7.47倍和6.43倍，分别实现净利润6.61亿元、5.17亿元、0.86亿元、和5.96亿元。

1000万已成一线城市房产起步价 虽然近期房地产利好政策主要施力于2三线城市，但一线城市的楼市继续秉持“不给阳光也灿烂”精神，在改善型住房需求及*客的疯狂情绪两重推动下，北上深房价在春节假后继续节节爬升。截至目前，一线城市10万以上单价的住房处处可见，若想入手“改良性住房”，1000万已成“起步价”。

例如，在2月21日，上海某均价达8万元、套销售均价近千万元的新楼盘*卖掉350多套，购买人群主要是改善型购房者。另外，北京春节后二手房销售价量也是双双上涨，节后首周二手住宅签量高达6000套，为2010年来较高，二手房销售均价环比去年也有明显上涨。 作为改革开放前沿阵地，深圳的楼市则承接去年疯狂、继续站在涨价前沿，开年不久，全市一手住宅单日销售均价破了9万元，这1价格的出现虽然存在一定的偶然因素，但深圳房价的“惊悚”也是可见一斑。

为让大家暂时忘却股市的冷清、直观感受房市的热烈，随意翻了下二手房站，分别查了下上海、北京、深圳三地二手房价格。看完以后，的工作热情理科高涨了许多，决心努力工作争取早日能买个1个平方。

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光远看经济官方定阅号。马光远：经济学者、北京市政协委员、央视特约财经评论员。

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