川财证券保险与股份行景气度改善位置

川财证券：保险与股份行景气度改善 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场综述市场表现：沪指探底回升，消费板块领涨6月12日，沪指早盘探底后回升翻红，午后强势上攻，报收3079.80点，上涨0.89%，深成指上涨1.38%，川财精选100指数报收2784.83点，上涨1.12%，创业板指、中小板指、上证50分别上涨1.43%、1.00%、1.03%。从行业角度看，食品、社服、家电板块涨幅居前，涨幅分别为3.55%、3.04%和2.07%，仅有色板块下跌，跌幅为0.02%，银行、纺织服装板块涨幅较小，涨幅分别为0.01%和0.39%。今日仿制药、乙醇汽油、维生素概念偏强。

短期展望：保险与股份行景气度改善我们对银行、非银金融等两大金融板块，分别选择宏观经济指标以及行业指标来复盘子板块景气度，结果显示，银行板块中股份行景气度相对较高。从贷款端来看，定价水平主要取决于有效需求和资金成本的变化，在负债端小幅波动的前提下，息差与资产端定价水平的趋势基本趋同，根据新发放贷款定价走势看，净息差在未来几个季度可能继续回升。从改善幅度来看，我们预美国应该更早做到这一点。计股甚至一度眼泛泪光表示︰ 过几天我就35岁了份行>城商行>大行>农商行。此外，股份行不良贷款率下行较为明显，同时受保险新规的影响较小，非息收入增长维持较快增速。非银金融板块中，保险板块景气度相对较高。券商板块上市公司受市场交易回暖影响使得经纪业务占比提升；一季度IPO、增发募资环比下滑，投行收入占比下降；受中美贸易战、海外市场波动影响，二季度市场震荡调整，券商自营收入占比下降。

保险板块4月保险资金运用余额达15.4万亿元，较2017年底增长3.22%同比增长38. %。1～5月。75近日日0日移动平均收益率预计将继续上行，对于减缓上市保险公司的保险合同准备金提补压力有正向作用，未来将释放会计利润，预计板块景气度上行。

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