钢铁钢价大跌冬储渐开荐股位置

钢铁：钢价大跌冬储渐开 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

市场回顾。上周A股迎来开门红，申万28个行业板块均有不同幅度的上涨。沪深 00涨幅2.68%或107.89点。申万钢铁板块上涨 .40%或105. 点，在28个行业板块中位列7，板块涨幅略领先大盘，总体表现较为强势。

板块个股中银龙股份、三钢闽光、*ST重钢分别以24.02%、15.82%、15.81%的涨幅位居前三，而跌幅前两名为常宝股份和贵绳股份，跌幅分别为0.92%和1.19%。

期市高位震荡，原材料强于成品。期市黑色系在上周回调后，本周有所反弹，总体呈现高位震荡的格局。原材料方面，焦煤焦炭主力合约价格环比上周分别上涨 .62%和4.14%，铁矿石主力合约较上周上涨1. 2%。成品方面螺纹钢上涨0.11%而热轧卷板则下跌了0.10%。

双焦库存低位徘徊，铁矿港库存再创新高，钢材库存大幅累积。京唐港炼焦煤库存为99万吨，与上周持平。焦炭天津港库存为87万吨，较上周上涨2万吨，双焦依旧维持低位库存。铁矿石库存本周再次创出新高，总库存量已达149 0万吨，较上周上涨270万吨。钢厂高炉开工率回升至6 .12%，较上周上涨0.55%，唐山高炉开工率49. 9%，与上周持平。社会钢材库存累积至8 .1万吨较上周上涨 1.9万吨。上海线螺采购量回升至22450吨，环比上周增加24.62%。

螺纹利润大幅回落。本周原材料价格上涨，现货钢材尤其是螺纹价格快速下跌，导致钢厂利润进一步回落。根据我们模拟的钢厂利润，钢厂螺纹毛利润为676元/吨，热卷毛利744元/吨，冷轧毛利润为671元/吨。

q每周观点：2018年第一个交易周，受流动性改善、棚改超预期以及对于行业年报业绩大幅上升的预期影响，尽管现货钢价不断下跌，板块依然走出较好行情。现货价格上，上海三级螺纹钢周内下跌 20元/吨，钢厂螺纹利润自去年2月以来首次低于热卷，不过从钢全面关爱妇女儿童。加强志愿者队伍建设材环比库存累积幅度以及上海线螺采购量来看，贸易商冬储情绪已经有所改善，钢价再度深跌的可能性偏低，后续维持窄幅震荡贸易商进行一定程度冬储为大概率事件。

而随着春节临近，冬储逐渐开展，钢价有望在本月中下旬筑底。整体来看，“春节行情”受宏观影响已经扩展至春季行情，板块对于后期供需矛盾以及宏观利好演绎的最为激烈的“春节行情”已经“春春欲动”。

q投资建议：当前行业的逻辑仍在于环保限产政策对第四季度钢材供需的影响，根据出台的政策估测限产对需求影响远小于供应。行业进入采暖限产第二阶段，冬储力度将指引钢价后期走势，目前来看冬储已有逐渐开展迹象，因此，对于一季度我们给予整个行业“强于大市”的评级。建议投资组合：宝钢股份八次赢得西甲联赛冠军的81岁老人致敬的活动。看看都有谁到场吧：国际足联主席布拉特、欧足联主席普拉蒂尼、西班牙体育部长利萨维茨基、西班牙奥委会主席布兰科、西班牙足协主席比利亚没有贝利与马拉多纳？对不起（600019）、方大特钢（600507）、韶钢松山（000717）、*ST华菱（0009 2）、新钢股份（600782）以及三钢闽光（002110）。