钢铁钢材出口六年来或首次下滑位置

钢铁：钢材出口六年来或首次下滑 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件描述11月钢材出口812万吨，环比10月的770万吨上升5.45%，同比下降15.50%，10月同比增速为-14.6 %；月累计出口1.01亿吨，同比下降1.04%。

11月钢材进口111万吨，环比10月的108万吨上升2.78%；同比增长20.65%，10月同比增速为1 .68%。

11月净出口量为701万吨，环比10月的662万吨上升5.89%；同比下降19. %，10月同比增速为-17.97%。

11月矿石进口量为9198万吨，同比增长11.99%，10月同比增速为6.99%；11月矿石进口量环比上升1 .84%，10月环比增速为-1 .11%。

事件评论内需景气致价差缩窄，11月钢材出口同比继续下滑：11月钢材出口延续10月低迷态势，同比下降15.50%，主要源于10月（出口订单通常提前月签订，因此11月出口量实际反映的是9月底到10月底的订单情况）国内需求相对景气之下，内外价差缩窄，钢企出口意愿随之减弱。

需求回暖+供给受限，钢材出口或现六年来首次下滑：年初供需错配格局之下，国内钢价 月开始大幅反弹，资金和情绪进一步加大涨幅，不过在行情好转得到进一步确认之前，国内钢材出口前5月仍维持同比正增长；随后国内钢价在5月出现较大幅度回调，在此影响下，6月钢材出口动力增加，同比增速达到年内高点2 .06%；但随着近几月钢价进一步主要由原材料价格强势而上涨，出口动力减弱，对应钢材出口同比增速从6月高点持续下滑至11月的-15.50%。总体而言，行业供需格局自2011年以来首度好转，钢厂出口意愿随之减弱。此外，在全球钢铁行业陷入低迷之际，地区保护主义抬头引发贸易摩擦不断，其中欧盟2月对我国热卷、中板及无缝钢管发起反倾销调查，美国5月对我国碳钢与合金钢产品发起最为严厉的“ 7调查”，国内钢材出口难度进一步加大。最终，月全国钢材出口同比下滑1.04%，在近期全国严查中频炉进一步限制供给释放之下，12月钢材出口大概率延续当前低迷态势，2016年全年钢材出口或现六年来首次下滑。

产量高增长，11月铁矿石进口继续上升：10月全国粗钢产量同比增长4.00%，为2014年下半年以来最大同比增幅，基本不伤血BOSS关：先主角上阵放上路一手先灭了左上角小怪同时11月上旬重点大中型钢企粗钢产量同比增长1.74%，国内矿石需求随之提升，最终矿石进口同比增长11.99%。

鉴于特朗普上台主张兴修基建，未来钢材出口美国或存在一定增量空间。因此，继续维持行业“中性”评级。