爱建证券稳中求进改革创新牛

总量比上一年增长49.2% 爱建证券：稳中求进 改革创新 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

中央经济工作会议提出，2014年经济工作要坚持稳中求进工作总基调，保持国内生产总值合理增长。预计2014年各个季度我国国内生产总值（GDP）增速在7.5%-8%之间。

2014年，要释放有效需求，充分发挥消费的基础作用、投资的关键作用、出口的支撑作用。预计我国社会消费品零售总额月度同比增速在13%-14.5%之间，全国固定资产投资（不含农户）月度累计同比增速在19%-21%之间，全国出口额月度同比增速在5%-15%之间，全年对外贸易顺差2400亿美元左右。

2014年，内外经济环境对推动我国国内物价上涨的压力预计不大，我国居民消费价格指数CPI月度同比增速在2.9%-3.6%之间。

2014年，政府将继续实施积极的财政政策，预计连续12个月全国财政收入同比增速稳定在10%-15%水平，连续12个月全国财政支出同比增速回升到10%-15%水平，财政赤字预计基本稳定，略有缩小，连续12个月全国财政收支差预计在负6000亿元到负8000亿水平。

2014年，政府将继续实施稳健的货币政策，预计货币供给M1同比增速在9%-11%之间，货币供给M2同比增速在13%-15%之间。连续12个月新增人民币贷款9万亿元左右，平均每个月新增人民币贷款7500亿元左右，新增社会融资总额将达到20万亿元以上。预计存款类金融机构人民币存款准备金率保持不变。

2014年中国将面临不可忽视的经济风险，主要是房地产泡沫和地方政府债务，两者又是密切联系，相互影响的，具有系统性。从绝对量上看，目前我国住宅总供给量可能已经能够满足未来城镇化进程对住房的总需求，供给继续增加导致供求关系失衡到一定程度，必然导致价格逆转。到2013年末全国地方政府性债务余额估计有20万亿元左右，中央经济工作会议要求把控制和化解地方政府性债务风险作为2014年经济工作的重要任务。