半导体电子设备传统旺季拉开帷幕荐股牛

以获取更多收入并降低风险。 半导体、电子设备：传统旺季拉开帷幕 荐9股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点时序正式步入 Q1 旺季却出现杂音，尽管仍是传统旺季、零组件接单增温，但仍须留意其畅旺程度也许不像月当时对 Q1 的乐观预期。在智能和低价平板电脑热销下，中小尺寸面板供应仍然紧张，但可能存在overbooking的风险；大尺寸面板在五一销售旺季结束、节能补贴终止之后，近期明显呈现停滞现象，须待8月中下旬始有改变；因此LED背光也跟着处于休息状态，所依附的LED照明则因市场竞争激烈，2H1 仍将存在整并风潮，资源高度整合者得以胜出并且茁壮，垂直整合完善及享有渠道和品牌优势如阳光照明、德豪润达…等，这类的公司预料将能够成为LED趋势大赢家。在NB部分，NB出货下滑是不争的事实，但联想供应链的壮大却是内资元器件的机会， Q1 起仍将有越来越多相关标的续浮出台面，这些将包括PCB、机壳、机构件/轴承、连接器(线)、电源供应器、键盘、镜头模组、电声器件、散热模组、微小马达(风扇)、电池模组…。另外，市场多寄望2H1 新触控NB商机，但随着 Q1 新机开案量近期陆续出炉、新机数量减少，201 年触控NB渗透率也许将从15%下降至%。OGS尽管在1H1 仍居主流地位，但因为良率和产能不足使得GFF有机可乘，由于GFF技术成熟，强度和性价比也优于OGS设计，故吸引NB机种尝试导入，2H1 新触控NB渗透率的贡献来自于GFF方案。整体而言，OGS面临的不单是2H1 品牌NB采用GFF的趋势，还有可能要面临MetalMesh在NB和AIO大尺寸领域的双重争夺，但不排除OGS随量开出、降价竞争、绝地反攻的可能。

上周行情回顾报告期内全部A股下跌 .9%，上证A股下跌 .2%，深证A股下跌5.5%，电子行业则下跌4.2%，在申万行业分类中排在涨幅第7位。报告期内电子元器件行业涨幅前五名分别是欧比特、南大光电、卓翼科技、漫步者、珈伟股份，跌幅前五名则是春兴精工、深天马A、奥拓电子、汇冠股份、超华科技。

一周行业点评上周大盘延续前期下跌趋势大跌 .9%，电子板块向下调整4.2%，整个板块在6月均有所回调。本周为 Q1 的第一个交易周，旺季效应为股价刺激的因素之一，不少质优标的在股价回调之后可望出现较佳的买点。尽管近期深圳一带厂缩减产能，使得中小尺寸面板行情出现杂音，但来自于芯片大厂联发科和台系中小尺寸面板状况的佐证，整体而言供应依旧紧张，估值已高的深天马A仍旧值得关注。而2H1 引领触控NB大幅问世的将会是GFF而非OGS，因此我们持续建议关注欧菲光。尽管Metal-Mesh很可能是替代ITO膜材料的亮点，但在趋势尚未确立之前，GFF所能带动的议题还包括ITO薄膜的万顺股份。联想NB大量采用内资元器件且自制率的提升，台面上既有的标的如得润电子、宜安科技、汇冠股份、胜利精密…可望持续受惠，且其背后各自有不少故事正悄然进行当中，特别是切入联想供应链且主打红外线触摸屏的汇冠股份，有可能是固定式大尺寸触摸屏或AIO机种趋势下的受惠者，值得密切留意。此外，苏州固锝其MEMS储备多年但近期有一定的进展，亦值得重点关注。长盈精密和顺络电子不排除近期业绩向上的可能性，亦为短期盘面上值得留意的重点。

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