半导体电子设备传统周期性子行业的淡季关注计划

半导体、电子设备：传统周期性子行业的淡季 关注业绩高增长公司 201 - 类别： 机构： 研究员：

变为交由外部来做 [摘要]

报告摘要：

短期中低端智能回调传统周期性子行业近期仍然延续2012年底以来的淡季行情，从我们了解到的以IC封测、被动元件、PCB为代表的子行业的开工率来看，行业需求仍然比较淡，加上2月份的春节因素，可能需要等到春节过后再判断行业的景气度。

市场传言苹果减少了一季度日本面板厂商的订单，可能是因为iphone5的销售情况不如预期，而相比之下，我们认为具备强大的产业链一体化能力的三星今年继续延续2012年的高速增长，国内中低端智能四季度市场销售情况低于预期，目前国内厂商仍处于双核去库存阶段，预计短期中低端智能需求仍将处于调整期，但是在联发科、高通四核平台的推动下，加上价格的下降，今年全年仍有望实现高增长。

LED行业维持中性评级：1 年LED行业供需关系是否能得到改善主要取决于照明需求何时能爆发，但目前来看照明爆发时点还有待观望,但其中来自于政府公共改造项目的需求较为确定。此外,上游和下游的竞争格局比之中游更加清晰，我们建议关注三安光电和勤上光电。

安防行业给予推荐评级：在维稳大环境下需求持续旺盛。行业正处于硬件基础设施投入阶段，增长来至于前端采集设备的大规模布点，相关的设备提供商最为受益，也是产业链中最有话语权的环节，建议买入中威电子、大华股份、海康威视。

观点及组合：维持短期我们建议关注2012年度业绩有望超预期、201 年Q1同比高增长、201 年估值较低的优质公司，包括水晶光电、顺络电子、锦富新材，我们也看好歌尔声学、长盈精密、海康威视等成长股的中长期投资价值。

推荐组合：水晶光电、顺络电子、锦富新材、中威电子。