半导体电子设备估值进一步下降寻找业绩增长覆盖

半导体、电子设备：估值进一步下降 寻找业绩增长的个股 类别： 机构： 研究员：

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●电子行业一周表现。大盘沪深 00指数本周跌幅2.42%，电子元器件（申万一级）指数本周跌幅6.96%，电子指数跑输大盘4.54个百分点。截止至2012年11月 0日全部A股的TTM剔除负值后的估值为10.9倍,电子行业的TTM剔除负值后的估值为25.7 倍,经过本周的下跌，电子行业的估值有所下降，相比上周下降1.84。在上一周的区间行情中，所有行业板块指数都下跌，用算术平均方法计算一周成分区间涨跌幅，其中SW黑色金属板块区间下跌幅度最小，跌幅为0.54%，SW农林牧渔板块跌幅最大，跌幅为8.9 %，SW电子板块跌幅较大，排名靠后，跌幅为8.44%。电子子板块中，SW分立器件子行业的区间跌幅最小，为7. 9%。SW半导体材料子行业的区间跌幅最大，为9.76%。

●行业全球表现。上周(11月26日-11月 0日)全球主要资本市场，各电子行业指数行情如下图表6所示。其中费城半导体指数SOX收于 74. 5点，涨跌幅为1.40%。

后者拥有我国已建成的唯一一条核级海绵锆生产线。这使得核级锆成为东方锆业最具特色的业务之一。 道琼斯工业平均指数DJI收于1 ,025.58点，涨跌幅为0.12%。台湾科技指数TWIT收于6,105.56点，涨跌幅为 .98%。恒生资讯科技行业指数HSITSI收于2,789.26点，涨跌幅为-0.86%。

●华强北电子市场价格一周指数。本期华强北电子市场综合指数小幅回落，收于95.52点，下跌0.48点，跌幅0.50%。

●据SEMI，2012年全球半导体增长乏力，销售额仅同比微增0.4%。但随着智慧、平板电脑、汽车电子等领域对半导体的需求持续扩大，201 年全球半导体市场景气状况将趋于好转。

●根据ICInsights最新预估，201 年电脑相关IC晶片市场规模将可达1,0 4亿美元，比起2012年微幅度成长2.7％、2014年至2016年电脑相关晶片仍将呈现温和成长，预料到2015年市场规模1,175亿美元，将超过2010年的水准、2016年时市场规模将达1,285亿美元。

●面板行业景气度回升，大尺寸面板已提前盈利。经历了1年多的痛苦期之后，液晶电视机面板的出货量在今年 月份终止下滑趋势，在国内6月份电视机节能惠民政策出台之后，液晶电视面板出货量呈现加速之势，截至9月份累计同比增长已经达到6%。

●投资建议：因全球经济的不景气，SIA显示第三季度半导体收入744亿美元，同比下滑4.7%；北美、日本半导体设备BB分别下滑，企业业绩纷纷低于预期，行业复苏前景不明。由于年内创新产品带来的催化效应基本消失、整体业绩仍低于预期，维持行业“中性”评级。目前，亮点仍在于移动智能终端所带来的产业链的增长。可继续关注与此相关的苹果、三星等产业链，还可以关注受益于政策推动会快速发展的LED产业。建议继续关注增长确定的智能终端产业链，以及此产业链上快速成长的个股，如智能终端产业链的锦富新材、长信科技、歌尔声学、长盈精密。