化工美国汽油库存大幅增长导致油价继续回调计划

化工：美国汽油库存大幅增长导致油价继续回调 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、核心观点：

（1）美国汽油库存大幅增长，油价继续回调。EIA数据显示：

截止6月9日当周，美国商业原油库存减少166.1万桶，但美国原油产量继续上涨1.2万桶至9 万桶/日，同时，美国汽油库存在夏季驾驶高峰来临之际录得增长209.6万桶，导致市场担忧下游需求不及预期，油价承压下跌。截至6月16日，Brent和WTI期货分别收于47.29和44.69美元/桶，周环比-2.10%和-2.68%。

（2）石化产品价格和价差监测：1）C 产业链：丙烯价格周环比上涨17美元/吨，丙烯-1.2*丙烷价差回升到 98.40美元/吨，聚丙烯-丙烯价差下跌至821.78元/吨，丙烯酸-0.74*丙烯价差微幅回落至 829.50元/吨，丙烯酸甲酯-0.87*丙烯酸-0.25*甲醇价差上涨5 .61%至879.40元/吨，产品盈利能力强，行业景气度高，建议关注C 产业链龙头企业：卫星石化、万华化学、东华能源。2）下游织造厂交货时间临近，有望成为涤纶长丝行业景气复苏的催化剂，关注受益于炼化景气和基本面持续改善的龙头企业：桐昆股份、荣盛石化、恒力股份。

2、市场动态：

1）原油：截至6月16日，Brent和WTI期货分别收于47.29和44.69美元/桶，周环比-2.10%和-2.68%。

2）天然气：截至6月16日，NBP和HenryHub期货分别收于4.40和2.92美元/百万英热单位，周环比-6.17%和-2.01%。

）烯烃：截至6月16日，乙烯:FOB韩国、丙烯:FOB韩国、丁二烯:FOB韩国现货价为890.00、815.00、865.00美元/吨，周涨跌幅0.00、+5.00、0.00美元/吨，与石脑油价差为481.02、406.02、456.02美元/吨。

做到成熟一个、改制一个 4）芳烃：截至6月16日，纯苯:FOB韩国、甲苯:FOB韩国、对二甲苯:FOB韩国现货价为762.50、608.00、774.67美元/吨，周涨跌幅+20.00、-4.00、+2. 4美元/吨，与石脑油价差为 5 .52、199.02、 65.69美元/吨。

5）PDH：截至6月16日，丙烷冷冻货:CFR华东、丙烯与丙烷价差分别为 78.00、 98.40美元/吨，周涨跌幅-4.00、+21.80美元/吨。截至6月16日，国内丙烯酸与丙烯价差为 829.50元/吨。

6）PX-PTA-聚酯：截至6月16日，PX:FOB韩国、PTA:华东现货价分别为774.67美元/吨、4755.00元/吨，PTA与PX价差为522. 7元/吨，周涨跌幅+18.18元/吨。截至6月16日，国内下游涤纶POY与PTA、乙二醇价差为12 .50元/吨，周涨跌幅-164.5 元/吨。

风险提示：国际油价大幅下跌风险；相关化工品价差缩窄风险；改革不达预期风险。