化工美国推迟加息促油价反弹美国油气钻机总物业

化工：美国推迟加息促油价反弹 美国油气钻机总数创1 年新低 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

为了在金三角区域及周边国家开展更加有效的禁毒国际合作 核心观点：

油价反弹不排除有反复受美国推迟加息、以及俄罗斯空袭叙利亚的地缘政治因素影响，本周油价出现显著反弹，Brent原油价格站上50美元，一度突破5 美元，达到八月底剧烈反弹时的价格位置。WTI原油逼近50美元关口，为7月底以来的新高。

近期油价经历二次探底后企稳：一是原油价格跌破上半年低点至40附近时，已接近2008年金融危机时最低点，根据我们估计，在这个位置全球至少有1/4产能将亏损；二是空头大规模了结仓位、并回补；三是OPEC有点熬不住了、有削减产量的意图。

我们认为油价不排除还会反复，但有望在15Q4和16Q1回到60美元左右，预计下半年Brent油价主要在50美元上下运行。

美国若取消石油出口禁令，利好页岩油，对原油供需影响不大9月17日，美国国会众议院能源委通过关于废止美国石油出口禁令的法案；该法案成为法律，还需要参议院通过和总统签署。

美国炼厂很大一部分被设计用于处理重质原油，页岩油的性质偏轻，已取代了美国所有进口的轻质原油；如果允许出口，有利于解决供给和需求之间的错配，缩小WTI相对于Brent的折价，利好美国页岩油企业、利空美国炼油企业，对全球原油供需的影响较小。

低油价对需求刺激明显，供给端压力最大时刻已经过去低油价对需求的刺激是明显的，今年需求预期增长1.6百万桶/天、明年增长1.4百万桶/天。从供给端来看，非OPEC国家由于北美页岩油的惯性，今年预期增加110万桶/天，而2016年则将减少20万桶。从opec的角度来看，伊朗的产量冲击已经通过fpso的储油外卖体现。OPEC产量8月日均 154万桶，已接近2012年高点。

而且美国页岩油的产量高点在二季度已经出来了，从961万桶/日高点缓慢回落近4个月至909.6万桶/日的产量后，上周有所反弹，产量回复至917.2万桶/日，较前期高点的累计降幅达4.6%。美国原油库存相比4月4.9亿桶的高点累计下降5.9%，上周维持近两周以来的反弹态势，恢复至4.61亿桶，达到七月份的库存水平。美国原油钻机数连降7个月超60%至628后，7周来增加至675，连降6周到605，创2010年8月以来低点。

另外，油气钻机总数持续快速下滑，本周降至809，创2002年5月以来的新低。