化工美国钻机数和产量恢复增长荐股覆盖

化工：美国钻机数和产量恢复增长 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、国际油价：

本周动态：美国钻机数和产量恢复增长，油价震荡向下。EIA美国原油库存减少629.9万桶，汽油库存减少 66.9万桶，降幅远大于预期；但因美国原油产量增加8.8万桶至9 .8万桶/日；美国总钻井数增加12台，至952台；OPEC出口攀升等因素影响，油价大幅下跌。截至7月7日，Brent和WTI期货分别收于46.88和44. 美元/桶，周环比-2.1 %和-4. 2%。

后市研判：三季度需求旺季有助托底油价，警惕年底油价下探风险，看好中长期油价回升。

2、石化产品市场动态：

1）PTA-涤纶产业链盈利改善：PTA-涤纶产业链供需基本面持续改善，行业开工率较高，库存处于较低水平，价差扩大。

近期，PTA价差明显改善，从5月底250元/吨左右的低点提升至目前元/吨左右的水平，PTA盈利能力显著改善。

同时，涤纶长丝价格和价差提升，本周POY价格收于8125元/吨，POY价差1594元/吨，维持较高盈利水平。关注受益于炼化景气和基本面持续改善的PTA-涤纶长丝龙头企业：桐昆股份、荣盛石化、恒力股份、恒逸石化。

2）C 产业链：5月份以来受益于丙烯价格企稳，丙烷价格继续下行，丙烯-1.2*丙烷价差扩大至400美元/吨上方，PDH装置盈利能力显著增强。此外，受巴斯夫装置停车影响，丙烯酸价格快速拉升，丙烯酸-丙烯价差扩大至 000元/吨以上，产品盈利能力强，但需警惕丙烯酸价格回落风险。关注C 产业链龙头企业：万华化学、卫星石化、东华能源。

）近期天然橡胶、合成橡胶及丁二烯价格有所反弹，但行业基本面并无明显改善迹象，库存仍处在高位。

、行业：国家发改委印发了《加快推进天然气利用的意见》。

到2020年，天然气在一次能源消费结构中的占比力争达到10%左右。点评：看好“十三五”期间天然气市场发展。天然气在各消费领域作为替代能源出现，需求受价格和政策影响显著。

6星则为上品 从价格来看，目前全球天然气市场供应宽松，天然气价格竞争力有望持续改善；国内天然气政策均指向降低终端用气成本。

从政策来看，鼓励天然气利用政策陆续出台。建议关注：蓝焰控股、新奥股份、百川能源等。

4、投资建议：

三季度需求高峰有望托住油价，但年底油价或有进一步下探风险，建议回避油价弹性标的，关注涤纶和PDH盈利改善的投资机会。重点关注：桐昆股份、中国石化、荣盛石化、新奥股份、大庆华科。

5、风险提示：国际油价大幅下跌风险；相关化工品价差缩窄风险；改革不达预期风险。