有色金属谨慎静待周期拐点荐股了

有色金属：谨慎静待周期拐点 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

最新观点更新：

原油价格继续下跌，2个月以来从86美元/桶跌至59美元/桶，通胀预期缓解，货币政策空间打开。彭博大宗商品指数也跌至2017年7月以来新低，短期仍应谨慎等待周期复苏拐点。

钴价受生产商抛库存影响继续下行。尽管海外刚果金存在钴矿停售、政局动荡等因素，但国内市场信心短期难以恢复。

原标题：被妻子数落丈夫赌气醉驾“求坐牢” 通常下游的需求的抬升先反映至中游，再传导至上游。且由于价格基数原因，冶炼行业价格弹性高于采选业。上游紧缺不显著的情况下，中游冶炼环节有条件成为产业链矛盾的关键。

上周回顾：

申万行业指数显示，上周有色金属指数下跌6.58%，跑输上证综指（上证跌 .72%），在申万行业中排名第22（22/28）。

有色子行业全部下跌，金下跌1.88%；铅锌下跌5.62%，铝下跌5.80%，锂电池指数下跌6.49%，铜下跌7.06%，稀有金属下跌7.44%，稀有永磁指数下跌7.6 %，锡锑下跌10.9 %，镍钴下跌11.44%。

海外方面，上周美国公布初请失业金人数，为22.4万，高于预期值21.5万和前值22.1万；欧元区公布11月制造业PMI初值51.5，低于预测值52.0,；德国公布11月制造业PMI初值为51.6，低于预测值52.2；德国第三季度末季调GDP年率终值1.1%，与预测值持平；法国公布11月制造业PMI初值为50.7，低于预测值51.2。日本10月全国CPI年率1.4%，与预测值持平。欧元区经济增长低于预测值，这为全球经济复苏势头笼罩上一层阴霾，世界经济所呈现的复苏势头正在放缓。

国内方面，中国10月社会融资规模达7288亿元人民币，远低于前值21685亿元人民币，社会融资规模存量余额增速继续放缓至历史最低；中国M2货币供应年率公布值8，低于预测值8.4和前值8. ，M2增速持平了6月创下的历史最低增速；新增人民币贷款6970亿元人民币，低于预期值9045亿元。此外从10月26日至今，央行已连续20个交易日未开展逆回购操作。中国10月末央行口径外汇占款21. 万亿元，环比下滑915.76亿元，连续第三个月环比减少。反映在市场上，对诸多金属价格产生影响。

本周重点关注：

紫金矿业、株冶集团、驰宏锌锗上周行业要闻：

1.中国电解铝行业自备电产能比重呈现下降趋势；SG：2018年8月全球铜市供应短缺 1000吨。

风险提示：

宏观经济形势不及预期或政策调整、下游需求低于预期、原材料及产品价格变动风险等