钢铁建筑用钢占比过半结构调整趋势逐渐显露位置

钢铁：建筑用钢占比过半 结构调整趋势逐渐显露 类别： 机构： 研究员：

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1、建筑产业链钢材消费占比过半201进一步加大规划工作力度和电建设力度5年我国的钢材需求总量达到7.8亿吨，其中出口1.1亿吨，国内消费6.7亿吨。建筑行业用钢约 .7亿吨，占国内钢材消费比例的55.4%、工业用钢约2.5亿吨，占国内钢材消费比例的 7.6%、其他行业用钢约0.5亿吨，占国内钢材消费比例的7.0%。

2、房屋建筑用钢需求测算房屋建筑钢材消费占国内消费量比例约1/ ,我们认为相比于房地产行业固定资产投资增速，建筑行业的竣工面积数据更能够反应建筑行业的钢材消费情况。根据测算，建筑行业的竣工面积每增加1万平，则粗钢需求量增加0.07万吨。

、基础设施用钢需求测算固定资产投资中，基建类投资的占比在20%- 0%区间内波动。

根据我们的测算，铁路建设/公路建设/能源建设每增加1亿元的固定资产投资，则相应的直接钢材消费增加额约为 000/1600/1400吨。

4、汽车行业用钢需求测算汽车行业近年来的用钢需求相对稳定，一般在5500万吨左右。

据我们测算，目前钢材消耗前三位的汽车品类分别为轿车、SUV和重卡，2015年的用钢需求约为1409、1402、17年前案发时678万吨。随着SUV的占比逐渐增加，未来汽车行业的用钢需求仍有向上提升的空间。

5、机械行业用钢需求测算机械行业的用钢量较大，但其需求弹性有限，变动幅度在1000万吨左右。根据各类机械的产量以及每种机械的用钢量，我们测算得到以上5类主要工程机械2015年的用钢量合计为 58万吨。

6、传统的钢材消费模式空间有限，结构调整正在发生2015年建筑行业的竣工面积增量产生了断崖式下跌，可能意味着固定资产投资，包括基建和建筑，已经难以对钢材的消费量产生大幅的拉动。我们认为，钢铁行业总量收缩，结构调整的格局正在出现，2017将是钢结构行业的业绩爆发年。

风险提示：宏观经济下行风险、资本市场波动风险