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穆迪：保利拟发行美元票据获Baa评级 预其利息覆盖率将小幅改善

9月5日，穆迪授予保利拟发行的美元票据Baa3的一等无抵押债务评级。该票据由保利全资子公司恒利（香港）提供担保。

上述拟发行债券所得将用于现有债务再融资。穆迪副总裁/一等信用评级主任曾启贤称：“新发行的票据将小幅改善保利地产和恒利的债务到期状态，对这两家公司的财务状况不会产生重大影响，原因是发行所得将主要用于再融资。”

恒利由保利地产全资所有，穆迪此次评级考虑了保利地产向恒利提供支持的记录，和保利通过恒利实现长时间境外投资融资渠道多元化的战略重要性。穆迪预计未来年恒利将继续扩大规模，增强公司的运营及财务状况。

发布日期：同时穆迪认为，恒利的个体信用状态受到其范围较小，缺少多样性的制约，因此与其他Ba评级的国内同业相比事迹具有波动性，而且其债务杠杆率也较高。但如有必要，保利地产将有能力支持恒利。

穆迪预计未来个月保利地产的收入/调整后债务比率将从截至2018年6月30日的12个月的56%恢复至70%-80%，缘由是公司过去年合约销售强劲，进而将推动收入增长。同时，未来个月保利地产的EBIT/利息覆盖率将从截至2018年6月30日的12个月的4.3倍小幅改良至4.5倍左右，因为收入增长和稳定的利润率将在很大程度上抵消债务与利率上升造成的利息支出增长的影响。

恒利的稳定评级展望反应了穆迪预计必要时恒利将取得保利地产的财务及运营支持，同时未来个月恒利将持续扩大范围，财务指标将改良至可支持其个体信誉状态的水平。

审校：武瑾莹

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