中信建投全产业链规模化国有大型农业企业物业

中信建投：全产业链规模化国有大型农业企业 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

苏垦农发：全产业链规模化国有大型农业企业公司是一家以自主经营种植基地为核心，通过承包和流转土地从事农作物种植、良种育繁、农产品加工及销售全产业链规模化的国有大型农业企业。公司主营业务为稻麦种植、种子生产、大米加工及其产品销售。公司通过全产业链布局，母公司种植农作物，再通过下属龙头子公司进行生产、加工及销售。同时，公司已形成规模化农资采购优势，取得优质、优价的化肥、农药以及秧盘等农资供应。

未来看点：

（1）公司具有优质耕地资源，募投项目进一步增强公司盈利能力。自主大规模基地种植经营模式目前主要存在于国有农场的生产经营中，公司作为国有大型农业企业，可依托农场自主经营耕地，进行统一布局、统一种植。公司已具备22万亩流转耕地播种面积，募投项目将进一步提升机械化、自动化生产水平，增强公司的盈利能力。

2010年5月 （2）公司以全产业链一体化经营，集约化农业是未来发展方向。

公司已基本建立纵向一体化管控和全产业链协同发展的双核经营管理模式，构建“龙头企业+基地+市场”的全产业链农业产业化经营模式。作为国有大型农业企业，公司的集约化经营使其成本降低、产量增长、产品质量得到有效保障，相较其他小型农场更具竞争优势。

（3）国家积极推动土地流转政策，公司最为受益。土地流转政策实施加速是我国规模化种植的重要机遇，也是国家的种植业发展的政策导向。随着近年来农村土地承包经营权流转的推广，公司未来流转耕地面积将继续扩大。土地资源是进入该行业的壁垒，公司在土地资源方面已具有较大竞争优势。通过土地流转实现集中连片种植和集约化、规模化经营，进一步节约生产成本，促进公司发展。

风险提示：政策变化风险、募投项目不达预期