造纸印刷包装家居板块估值持续提升荐股物业

费海提预计 造纸印刷包装：家居板块估值持续提升 荐 股 - 1 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点一二线城市地产销售明显边际改善。 0大中城市商品房成交套数：2月一线、二线、三线同比增速分别达到60%、-12%、25%。 0大中城市商品房成交面积：2月一线、二线、三线同比增速分别达到45%、-6%、19%。

2月以来，一线城市新房住宅成交量增速大幅提速，二线城市成交量增速触底回升。

地产改善略超预期，带动家居板块估值修复。月份，全国住宅竣工面积8925.56万平方米，同比下降7.80%，相对去年同期的增速回升9. 0个百分点。去年12月地产竣工、销售数据更是实现增速转正，去年竣工房屋装修支撑今明两年家具消费需求，19年家具行业流量端压力有望得到缓解。房屋新开工面积增速2018下半年来显著提升，考虑到竣工通常滞后新开工1~2年时间，新开工面积的回暖有望推动19/20年地产成交有所改善。

投资建议：预计19年家具行业的压力仍将持续，行业加速洗牌。我们看好家具龙头在渠道实力、成本效率控制能力、产品质量等多重优势下跑赢行业。建议关注全屋定制+整装领跑行业的尚品宅配，与喜临门强强联手的软体龙头顾家家居，以及大家居+信息化厚积薄发的欧派家居。

市场回顾本周，上证综指下跌0.4 %，报收 090.76点，轻工制造指数上涨2.82%，在申万27个一级行业中排名第2。

分子行业来看，涨跌幅由高到低分别为：家具（6.79%）、包装印刷（ .7 %）、文娱用品（2.86%）、造纸（-0. 9%）、珠宝首饰（-0.65%）、其他轻工制造（-2.92%）。

行业动态2018年中国智能家居出货近1.5亿台红星美凯龙用“市场倍增战略”锚定未来浆、纸市场：需求疲弱看空气氛浓郁风险提示宏观经济增长不及预期；地产调控政策风险；新店经营不及预期；市场推广不达预期；原材料价格波动风险；经销商管理风险等。