服装纺织时尚消费品的年荐股的

服装纺织：时尚消费品的2016年 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

曾经打造过《大戏法》、《闯关东》(中篇)的金牌制作人陈冬冬担任制作人 投资要点回顾2016年，新消费时代下，以服饰/珠宝/化妆品为代表的时尚消费品领域呈现三大变化：

第一、各时尚消费品版块未见整体向好趋势，行业逐渐步入细分品类带来结构性变革。服饰行业中景气度相对较高的是运动鞋服和童装，珠宝行业中K金品类增速高达20%左右，化妆品行业中注重营销的国产品牌和细分定位日韩小众品牌表现出爆发增长力。以上变化从相关板块的2016年年报预览中可见一斑，而其中仍能稳健增长的是细分版块中的龙头品牌和质地优异的领先品牌（休闲装和童装龙头的森马服饰/男装领先品牌九牧王/女装的歌力思/K金龙头潮宏基），大部分品牌服饰公司主业仍在调整阵痛期。

第二、通过战略转型、外延并购实现规模成长和产业升级。1.围绕主业布局新兴消费领域：如青岛金王布局化妆品全产业链（品牌/研发/线下代理/线上悠可等），2016年业绩有望同增%；朗姿股份以女装主业为核心向外延伸布局化妆品/医美（米兰柏羽/晶肤）等时尚领域，望带动公司2016年业绩同增100%-1 0%。2.围绕主业整合产业上下游：搜于特立足服饰主业的产业链上下游资源拓展供应链管理业务，打造贯通产业的整合者，新业务有望带动公司2016年净利润同增80%-100%。 .搭建多品牌，开启集团化运营模式，其中跨境并购频次增多：歌力思先后收购Laurel（德国）/EdHardy（美国）/IRO（法国）三大品牌，剑指国内领先的高级时尚集团；维格娜丝收购韩国衣恋集团旗下品牌TeenieWeenie；刚泰控股收购意大利顶尖珠宝品牌Buccellati85%股权，涉猎贵金属收藏（国鼎黄金）、钻石（珂兰钻石）、彩宝（米莱彩宝）等珠宝全产业链；山东如意集团收购SMCP集团（旗下拥有Sandro/Maje/ClaudiePierlot品牌）。