长城证券降低预期适度做多位置

长城证券：降低预期 适度做多 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议：

倾向于地产融资利好将逐步兑现，但是政府调结构促转型决心已无需下载铁，并且当前IPO箭在弦上、国债期货蠢蠢欲动，外围动向也是指向强势美元引领资金回流，大盘上行将面临重重阻碍。我们的建议是适时适度做多，同时降低收益预期。

更为谨慎的做法是在控制仓位的基础上选择稳健型的行业，比如电力设备、医药、食品。

要点：

上周国际市场重要消息，欧元区周边国家希腊、葡萄牙政局不稳；而埃及政权更迭；上周五披露的美国6月就业数据好于预期。由此，美元指数创下本轮反弹以来的新高，最终收报84.44；黄金价格反弹乏力，其中周五下跌 .1%，收于1212.7美元/盎司；美国原油价格周上涨6.9%；伦铜周五大幅下跌，但周仍微涨0.04%。美国10年期国债收益率涨至2.717%，处于数年来的高位。高盛首席经济学家预计9月底就将开启缩减购债计划的窗口。

上周国内信息量更为充沛，国务院发布金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见仍然是核心要闻；证监会表示国债期告诉对方自己服装的价格货已获国务院批准，IPO方面则正在修改新股发行制度改革的相关意见；财政部公告1 年地方政府自行发债试点扩围；发改委公告7月10日起上调非居民用天然气价格；商务部7月起正式启动对欧盟葡萄酒“双反”立案调查。

数据方面，中采PMI为50.1%，环比回落0.7个百分点，反映当前经济增长稳中偏弱；中指院在相关报告中指出下半年房价上涨压力依然突出；万科等地产公司发布6月销售简报，整体而言上半年上市公司销售形势良好。资金面，央行公开市场操作连续第二周暂停，银行间资金面压力缓解明显，Shibor总体延续下行格局，仅隔夜品种受补缴存准影响小幅回升。

国内市场7月首周小幅上涨，结束连跌局面，其中上证综指收报2007.2点。受地产融资放开传闻，周四周五主板表现强劲，但创业板指连续第二个交易日走弱。