爱建证券物价整体处于弱势部分产品价格波动吧

爱建证券：物价整体处于弱势 部分产品价格波动较大 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点2016年前四个月，居民消费价格指数（CPI）同比涨幅分别是：1.8%、2.3%、2.3%和2.3%，稳中略涨；工业生产者出厂价格指数（PPI）同比跌幅分别是：-5.3%、-4.9%、-4.3%和-3.4%，跌幅收窄。

2016年前四个月，居民消费价格指数（CPI）同比稳中略涨的主要原因是：主要受异常天气和猪肉供给与价格周期性波动等因素影响，鲜菜价格和猪肉价格涨幅较大。工业生产者出厂价格指数（PPI）同比跌幅收窄的主要原因是：主要受固定资产投资增速回升、钢铁、煤炭等行业去产能政策执行预期等因素影响，主要能源、原材料价格下行趋稳，部分产品价格涨幅较大。

资料图 摄 CPI构成中，食品价格涨幅较大，非食品价格涨幅较小。2016年前四个月，中国核心CPI同比涨幅分别是：1.5%、1.3%、1.5%和1.5%，涨幅较小，运行平稳。近一两个月，受气温回升影响，蔬菜生产和供给增加，蔬菜价格跌幅较大，预计未来几个月将继续下跌。近几个月以来，猪肉价格大幅度上涨，但是饲料价格涨幅相对较小，导致猪粮比价大幅度上升，养猪业者获利较多，吸引养猪业者在一个养猪周期结束后扩大养殖规模，将导致几个季度以后猪肉供给过剩，价格大幅度下跌。

PPI构成中，生产资料价格跌幅收窄，生活资料价格平稳。生产资料价格跌幅收窄是拉动工业生产者出厂价格指数（PPI）跌幅收窄的主要因素。在PPI生产资料构成中，采掘工业价格波动幅度>原材料工业价格波动幅度>加工工业价格波动幅度，显示上游行业价格波动幅度大于下游行业价格波动幅度的特点。造成这个特点的主要原因包括：

距离最终消费的远近、产成品库存规模、固定资产折旧规模等。

工业生产者购进价格经过比较长时间和比较大幅度下跌后，出现趋稳走势，并略有反弹。工业生产者购进价格中，燃料动力、黑色金属材料、有色金属材料、化工原料等价格都出现趋稳反弹走势，其中黑色金属材料价格反弹幅度较大；木材及纸浆类、建筑材料及非金属类、其它工业原材料及半成品类、农副产品类、纺织原料类等价格过去几年跌幅较小，2016年前四个月仍处于弱势。

2016年前四个月，流通领域重要生产资料中大部分品种出现下行趋稳走势，出现反弹苗头的品种也比较多，其中主要钢铁品种价格反弹幅度大，但是从总体上看，流通领域重要生产资料价格仍然处于弱势，这是由全球和国内经济增速比较低的现实决定的。