服装纺织景气度低迷态势未有改善荐股物业

你付出的成本 服装纺织：景气度低迷态势未有改善 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

需求端：景气度低迷态势未有改善，上零售持续高速2014年6月50家商企零售同比-0.2%，服装增长-2.4%。全国百家重点大型零售企业服装类商品零售额同比增长1.2%，增速上年同期下降5.7个百分点。8月为传统淡季，低迷的大环境下淡季特征将更为明显，下月销售预期指数大幅下挫至-70%，行业悲观情绪较为浓重。

纺织服装行业财务指标比较纺织业：6月，纺织行业主营业务收入累计同比增长8.77%，收入增速持续下降，行业利润总额增速高于收入增长，产成品存货增速略有下降，但存货增长依然高于收入增速。

服装制造业：服装制造业收入增长持续恢复，6月服装制造业收入同比增长17.65%，利润增长略高于收入，服装产成品库存增长仍在高位，增速较上月有所下降，增速为19.86%，销售利润率保持稳定。

床上用品制造业：床上用品制造业收入环比下降，同比增长6. 7%，利润同比增长9.57%，产成品存货同比增长4.1 %，存货下降较多。

制鞋业：制鞋业收入快速增长，利润总额同比增加较快。其中收入增长9.6 %，利润同比增长20.57%。产成品存货略收入增长，同比增长18.54%。

投资建议未来十二个月内，维持纺织服装行业“中性”评级8月纺织服装行业依然处在行业淡季，而2014年各公司中报情况几乎没有惊喜，而前期涨幅较大的个股多是进行重组、跨界并购类公司，预计短期低估值和增长稳定的公司会有相对收益，而题材性和估值偏高的个股将面临中报业绩考验。我们整体给予行业“中性”评级。