齐鲁证券月关注成长股票池位置

齐鲁证券：8月关注成长股票池 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点组合选择思路：1）根据股权激励行权时业绩考核指标选择初始范围；2）在1）选择的范围内，考核历史复合净利润增长、净资产收益率和PE等指标，确定快速针对广东目前的用电情况成长股票池（业绩考核年复合净利增速不低于25%或ROE高于15%）和稳健成长股票池（业绩考核年复合净利增速不低于15%或ROE高于10%）； ）根据当前业绩预期变化及新增股权激励公司调整股票池。

上期回顾：稳健组合累计平均绝对收益有拐点向上趋势7月股权激励事件预案组合事件效应降低。三个股票池2014年累计绝对收益分别为：42.01%、10.29%和6.97%，相对创业板收益分别为 6.41%、4.69%和1. 7%。

上期（2014.7..8.6）预案股票池平均绝对收益-2.41%，成长和稳健股票池分别为-1.42%和0.20%；三个股票池相对创业板分别获8月中旬可是有一个大日子得-0. 9%、0.60%和2.22%的收益。我们上期建议7月关注稳健提醒创业板风险，从组合表现看，稳健股票池表现最好。

14年7月新增预案公告19家。2014年7月共有19家上市公司新公告了股权激励预案，其中11家单纯采用限制性股票激励，5家采用期权激励， 家同时采用期权和限制性股票激励。5只停止实施，南玻A、锐奇股份、宝通带业、御银股份和方圆支承。

本期预案组合推荐：硕贝德和三力士。本期新进入预案股票池的有4只个股：硕贝德、风帆股份、软控股份和三力士，四者股权激励实施期间复合净利润增速分别为24.57%、18.00%、17.41%和18.92%。受益于原材料价格下降和行业整合，建议关注三力士。硕贝德LDS工艺天线销售超预期，销售价格上升提高公司毛利；其次，公司受益于4G提速；公司内生增长提速外延扩张持续，建议投资者关注硕贝德。

本期成长股票池推荐：重新调入华策影视。8月成长股票池无调入调出。建议关注洲明科技、万达信息和乐视。

稳健股票池推荐：本期新调入恒宝股份、劲胜精密和天壕节能。 只股票的股权激励考核复合净利润增速分别为18.92%、19.6 %和18.17%，股权激励期间保持较快增长或较强的盈利能力。天壕节能通过收购云南金源再生资源开发利用有限公司进入矿渣冶炼余热发电领域；公司投资控股公司进入烟气治理领域；新领域的扩张将增加公司盈利；同时，公司原有广泛的水泥、玻璃、焦炭等领域的客户资源，这些客户对烟气治理需求较大，公司未来烟气治理处理量将有大幅增加，建议投资者关注天壕节能。